BUX
38657

Kivár a Fitch a magyar bóvli osztályzattal?

A Fitch Ratings sem süllyeszti Magyarországot a befektetésre már nem ajánlott, bóvli kategóriába, amikor várhatóan a közeljövőben végez a magyar besorolás felülvizsgálatával - vélekednek londoni elemzők.

MTI-Eco, 2010. december 12. vasárnap, 14:38

Fennáll az a kockázat, hogy a Fitch a Moody's Investors Service minapi példáját követve szintén egyszerre két fokozattal minősíti vissza Magyarország adósbesorolását - írta Timothy Ash, a Royal Bank of Scotland (RBS) londoni globális feltörekvő térségi kutatási részlegének vezetője a felzárkózó európai gazdaságokról összeállított hétvégi helyzetértékelésében. Csakhogy a Fitch Ratings esetében ez azt jelentené, hogy ennél a hitelminősítőnél Magyarország elvesztené befektetésre ajánlott osztályzatát, mivel a Fitch hosszú futamidejű magyar besorolása most BBB - egy fokozattal alacsonyabb annál, ahonnan a Moody's rontotta a magyar besorolást -, és két fokozatú leminősítéssel az adósosztályzat BB pluszra süllyedne, egy fokkal a befektetési alapszint - BBB mínusz - alá.Az RBS vezető londoni elemzője azonban arra számít, hogy a Fitch egyelőre óvatosan jár el, és egy fokozatú leminősítést jelent be, BBB mínuszra módosítva a magyar osztályzatot, időt adva, hogy a kormány hitelesebb reformprogrammal álljon elő, amikor februárban előterjeszti strukturális átalakítási terveit.

Magyarország szuverén adósságát a három legnagyobb hitelminősítő - Standard & Poor's, Moody's Investors Service, Fitch Ratings - egyaránt a közepes befektetői sávban tartja nyilván, ám a Moody's hétfői leminősítése nyomán közülük immár kettő a befektetésre ajánlott alapsáv alsó szélére sorolja a magyar adósságot. A Moody's új, Baa3 szintű magyar adósosztályzata - amelyre ez a cég a korábbi, Baa1-es szintről rontotta a magyar besorolást, a köztes Baa2 kihagyásával - ugyanis megfelel az S&P BBB mínusz osztályzatának, és mindkét besorolás a közepes BBB/Baa befektetői kategória leggyengébb szintje. Ráadásul a két cég további leminősítést valószínűsítő negatív kilátást tart érvényben a magyar osztályzatokra.A Fitch ennél egy fokozattal magasabb, BBB - a Moody's módszertanában Baa2-nek megfelelő - besorolással listázza a magyar államadósságot, de szintén negatív kilátással, és a londoni elemzői közösségben egyöntetű az a várakozás, hogy még az év vége előtt ez a cég is bejelenti Magyarország visszaminősítését. A Fitch Ratings ugyanis már tavaly március óta negatív kilátást tart érvényben a magyar besorolásra, és a negatív kilátások feloldásának futamideje a nemzetközi hitelminősítői gyakorlatban általában 12-18 hónap.Az RBS-hez hasonlóan ugyanakkor más nagy londoni házak is azt jósolják, hogy a hitelminősítők a közeljövőben nem sorolják vissza Magyarországot a "bóvli" kategóriába.A Goldman Sachs (GS) pénzügyi szolgáltató csoport londoni felzárkózó piaci elemzői a Moody's-leminősítés bejelentése után adott kommentárjukban azt mondták, hogy komoly lépés valamely adós visszaminősítése a befektetési szint alatti kategóriába. A GS szakértőinek várakozása is az, hogy a hitelminősítők - mielőtt Magyarország esetében ilyesmire szánnák el magukat - megvárják azokat a strukturális és takarékossági lépéseket, amelyeknek előterjesztését a kormány a jövő év elején tervezi, és előbb még értékelik is ezeknek, valamint a kormány által korábban bejelentett intézkedéseknek a költségvetési és növekedési hatásait is.Az RBC Capital Markets globális befektetési társaság nem sokkal korábbi londoni helyzetértékelésében azt a véleményét fejtette ki, hogy nehéz lenne igazolni Magyarország átsorolását a befektetésre nem ajánlott adóskategóriába, mivel a magyar költségvetési helyzet gyakorlatilag az összes többi EU-tagállaménál jobb. A cég londoni felzárkózó piaci elemzői szerint Magyarország a belátható jövőben megengedheti magának törlesztési kötelezettségei teljesítését, és nem okoz számára sok nehézséget a befektetői tőke bevonása sem, úgyhogy a magyar közadósság lefokozása képtelenül durva lenne.