BUX
38478

Szünet után folytatódhat a kamatemelés

A magyar jegybank kamatpolitikája szempontjából rövid távon semleges a múlt hónapról jelentett 4,2 százalékos éves infláció, és egyelőre kamatemelési szünet is várható. A kockázati környezet miatt azonban az MNB előbb-utóbb jó eséllyel folytatja a monetáris szigorítást - vélik londoni elemzők.

MTI-Eco, 2010. december 10. péntek, 16:25

A pénteki adatközlés után a JP Morgan bankcsoport londoni befektetési részlegének szakértői annak a véleményüknek adtak hangot, hogy a novemberi inflációs számok jórészt semlegesek az MNB legközelebbi kamatdöntése szempontjából. A cég előrejelzése az, hogy az infláció a következő hónapokban emelkedni fog, a jövő év első felében 4-4,5 százalék közötti szinten tetőzik, 2012-ben pedig a 3-3,5 százalékos sávba lassul vissza.A ház elemzői szerint jóllehet a magyar jegybank e havi kamatdöntő ülésén valószínűleg ismét szóba kerül az emelés, igazából azonban annak lenne értelme, ha az MNB egyelőre nem módosítaná tovább kamatszintjét, egészen addig, amíg a kockázatvállalási hajlam nem gyengül, vagy az inflációs kilátások nem fordulnak rosszabbra.A JP Morgan alapeseti forgatókönyve változatlanul az, hogy a következő MNB-kamatemelés 2011 első negyedében várható, és a jövő év egészében összesen 0,75 százalékponttal 6,25 százalékra emelkedik a magyar jegybanki alapkamat.A Goldman Sachs (GS) londoni feltörekvő piaci szakértői is úgy vélekedtek pénteki kommentárjukban, hogy az októberi megugrás utáni novemberi inflációs stagnálás a decemberi kamatemelési szünethez adhat érveket a Monetáris Tanácsnak, bár valószínű a további pénzügypolitikai szigorítás, tekintettel arra, hogy az MNB a pénzügyi stabilitás szempontjait is figyelembe veszi. A GS elemzői ezzel kapcsolatban kiemelték, hogy a legutóbbi, november végi kamatdöntés óta a forint stabilizálódott, de a hosszú távú hozamok és a magyar adósságtörlesztési kockázatra köthető piaci biztosítási ügyletek (CDS) árazásai tovább emelkedtek, igaz, hogy a kamatemelés előtt ütemnél érzékelhetően lassabban.A Goldman Sachs citybeli elemzői szerint a forint stabilitása nem annyira az MNB-kamatemelés, mint inkább az ír pénzügyi segélycsomaggal kapcsolatos csökkenő bizonytalanság eredménye lehet, de a továbbra is emelkedő kötvényhozamok és CDS-árazások nyilván továbbra is aggodalmat keltenek az MNB monetáris testületében.

A GS elemzői szerint ha a nyugdíjrendszer módosításáról szóló jövő heti parlamenti szavazást újabb negatív piaci reakciók követik, az már érdemben növelheti a kamatemelés valószínűségét.