BUX
39514

WSJ: sokba kerülhet a hangulatromlás Magyarországnak

A Wall Street Journal publicistája arra figyelmezteti a magyar kormányt, hogy a piaci finanszírozás jelentős költségekkel járhat a hangulat megváltozásával.

NAPI, 2010. július 30. péntek, 13:35

Miután Magyarország ráijesztett a piacokra azzal, hogy az IMF nélkül, egyedül próbálja helyzetét stabilizálni, a forintárfolyam rallija, a CDS-ek esése és a csütörtöki vártnál nagyobb államkötvény-kibocsátás következett - írja Richard Barley, az amerikai Wall Street Journal publicistája.Véleménye szerint az a piaci reakciók sokkal inkább az államadósságokkal kapcsolatos általános félelmek, és nem a magyar kockázatok csökkenésére utalnak.Barley felidézi Kósa Lajos júniusi nyilatkozatát, amelyben az ország helyzetét Görögországhoz hasonlította, illetve a meghiúsult IMF-EU tárgyalásokat, illetve Orbán Viktor miniszterelnök azon nyilatkozatát, amely szerint hazánknak nincs szüksége IMF-finanszírozásra, azt inkább piaci forrásokból oldja meg.Barley szerint a problémát az jelenti, hogy elképzelhető: a mostani kedvező kép nem marad fenn sokáig. A szerző arra hívja fel a figyelmet, hogy a befektetők jelentősen csökkentették magyar állampapír kitettségüket: az első negyedévben - tehát a januártól márciusig tartó időszakban - 2,2 ezer milliárd forintra, legutóbb 2003-ban látott szintre, szemben a 2008-as csúcspont 3,2 ezer milliárdjával. A JPMorgan pedig arra figyelmeztet, hogy a befektetők további kivonásokkal élhetnek. A politikai irányt meghatározó IMF-program nélkül komoly nehézségekbe ütközhet új befektetők megnyerése, főleg, ha a globális kockázati étvágy visszahúzódik.Minderre utalhat Barley szerint a hitelminősítések kérdése. A CDS-piac szerint már most is bóvliként értékeli a magyar államadósságot, egy valós leminősítés pedig további eladásokat generálhat (a Standard & Poor's például BBB-mínusz, azaz a legalacsonyabb, még befektetési osztályba sorolja hazánkat). Úgy tűnik, hogy Orbán Viktor számít ilyen lépésekre, azonban valószínűleg nincs felkészülve arra, hogy egy leminősítés milyen hatással lenne a piaci alapú finanszírozás fenntarthatóságára.A hitelminősítők most arra várnak, hogy mi történik az IMF-magyar relációban, amennyiben a korábbiakhoz ragaszkodik az ország, komoly eséllyel néz szembe egy leminősítéssel - írja Barley. A szerző arra figyelmezteti a magyar miniszterelnököt, hogy ne tévessze össze a viszonylag nyugodt piaci reakciókat saját politikájának támogatásával.Azzal pedig, hogy Orbán megfogalmazása szerint az ország elveszített függetlenségét szeretné visszaszerezni a valutaalaptól, a piacok kezébe helyezi az ország sorsát, amely az államkötvényekkel kapcsolatos befektetői attitűd romlásával egy igen költséges megoldásnak bizonyulhat - írja a szerző.