Bajba kerülhet Magyarország - mutatjuk az okokat

Kiszolgáltatottnak látszanak az európai feltörekvő országok annak, hogyan alakul a gazdaság növekedése az Egyesült Államokban és Kínában. Ráadásul a gyorsabb és lassúbb bővülésnek más-más régiós országok lehetnek a nyertesei, illetve vesztesei.
Napi.hu, 2014. április 17. csütörtök, 09:56

Kötelező olvasmányként kellene forgatniuk a feltörekvő piacokon is érdekelt befektetőknek a Nemzetközi Valutaalap április elején megjelent világgazdasági jelentését, mert annak másodlagos elemzésével meglehetős pontossággal kiszámolhatják, mire számíthatnak például az európai feltörekvő országokban a következő években. Kiderül, hogy az amerikai és a kínai GDP-növekedéstől, továbbá a reálkamatlábak alakulásától függ az egyes régiós országok sorsa.

Az IMF azt jósolja, hogy a fejlett és a feltörekvő országok GDP-bővülése közti különbség 2014-ben 2,7 százalékra szűkül, ami 2001 óta a legalacsonyabb érték. Jövőre három százalékra nő a rés. A régiós feltörekvők lassú bővülése volt az egyik oka, hogy tőzsdéik az elmúlt három évben rosszabbul teljesítettek a fejlett országok részvénypiacainál. E trend változása ezért jó hír - derül ki a bne.ez régiós hírportál összefoglalójából.

Van tartalék

Pozitív jelzés az a tény is, hogy a feltörekvő országok vezető tőzsdeindexei kissé jobban teljesítettek az április közepét megelőző egy évben, mint fejlett társaik. Ez annak ellenére alakult így, hogy az amerikai Fed megkezdte monetáris enyhítése visszavonását, ami a pénzbőség szűkítése miatt eladási hullámot indított meg a feltörekvő országok pénzügyi piacain. Ugyanakkor a térség részvényei 30 százalékkal alulértékeltek a fejlett országok tőzsdéin jegyzett papírokhoz képest.

A reálkamatok, amelyek az elmúlt három évtizedben inkább csökkentek, emelkedésnek indulnak. A pénzügyi válság elhúzódó hatásai miatt azonban a hegymenet nem lesz gyors. Ennek tükrében a feltörekvő piacokon a Fed hátrálásának hírére tavaly májusban elindult eladási hullám túlzás volt. Az IMF szerint nem várható a kamatok visszatérése az ezredforduló idején elért szinthez. Ebből az következik,hogy a tízéves amerikai kötvények hozama 2018-ig aligha haladja meg a 3,5 százalékot.

Kedves USA

Meglepő módon az IMF tanulmánya alapján arra következtethetünk, hogy az USA gazdasági növekedése kulcsszerepet játszik a feltörekvő országok GDP-jének alakulásában is. Egy százalékpont plusz Amerikában átlag 0,3 százalékpontot dob a feltörekvők gazdaságán. Meglepő módon a nagy kelet-közép-európai feltörekvő országok közül Oroszország járhat a legjobban, amely esetén 0,8 százalékpont a hozadék. Az elmúlt két évben az USA gyorsuló kilábalása 6 százalékpontos pluszt hozott Oroszországnak, míg Törökország gazdaságán csak 2,5, Lengyelországén csak 1,3 százalékpontot emelt.

A Valutaalap becslése szerint a külső finanszírozási feltételek szigorodása fékezi a feltörekvőket: 100 bázispont (egy százalékpont) növekedés a feltörekvő országok kötvényhozamaiban átlag negyed százalékpontot radíroz le GDP-jük bővülésének üteméből. Európában Törökország járhat a legrosszabbul, mínusz egy százalékponttal. Ez a viszonylag magas államadóssággal és folyó fizetési mérleghiánnyal magyarázható. A hátrányt azonban gyorsan eltüntetheti a líra viszonylag széles sávban mozgó árfolyama.

Kedves Kína

Nem meglepő, hogy a kínai gazdasági folyamatok szintén erős hatást gyakorolnak az európai feltörekvő országokra. Egy százalékpontnyi kínai növekedési többlet (figyelmen kívül hagyva az amerikai bővülést) átlag 0,1 százalékot ad hozzá a régió gyarapodásához. Az elmúlt két évben átlagosan 1,5 százaléknyi növekedést köszönhettek az itteni országok az ázsiai óriásnak. A hatással azonban vigyázni kell: a kínai gazdaság a világgazdaságon keresztül fejti ki hatását, így ha a GDP tempósan nő, az felhajtja az energia- és a nyersanyagárakat, aminek például Oroszország haszonélvezője, míg az olyan importőrök, mint Lengyelország vagy Törökország, rosszul járnak.

Összességében a három legnagyobb itteni ország esélyeit vizsgálva azt láthatjuk, hogy ha az USA és Kína gazdasága gyorsan bővül, illetve emellett magasak a régió országaiban a kötvényhozamok, akkor az orosz tőkepiacok átlagon felül teljesíthetnek. (Feltéve, hogy Moszkva az ukrán válságban játszott szerepével nem lő túl a célon.) A törököknek nem jó ez a forgatókönyv, a lengyelek vannak középen. Az ellenkező kiinduló feltételek az előbbivel éppen ellentétes sorrendet eredményeznek.

HOZZÁSZÓLÁSOK
 

lauda, 2014.04.18 10:10

Bajba kerülhet Magyarország - mutatjuk az okokat

röviden 2002-2010
na ekkor kerültünk igazán bajba !!!!!!!
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html

Blama, 2014.04.18 10:10

Europe, the Middle East and Africa, usually abbreviated as EMEA, is a regional designation used for government, marketing and business purposes. It is particularly common amongst North American companies.
The region is generally accepted to include all European nations, all African Nations, and extends east to Iran, but including Russia. Typically this does not include independent overseas territories of mainland countries in the region, such as French Guyana (part of France).

Hát, ez van!

De majd gyün a keleti szél, és akkor önállóan lszünk számon tartva!

Addig így néznek bennünket, Európa Vezérnaszádját!
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html

Blama, 2014.04.18 10:07

@troll: Hát, ezek a marha nyugatiak már csak ilyenek.
Egységes tömbként kezelnek bennünket - Afrikával.

Ha nem tetszik, vegye meg a nagy elemző- és bankházakat!
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html

Blama, 2014.04.18 10:07

@Axxtro: Mijen régen szólalt meg a munkáslevelező!

Nagyon hejes: valami rendes kétharmadista kellene ide, ugye?
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html

Nyugga, 2014.04.18 09:06

Már rég bajban van, csak a sok hülye nem vette még észre.
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html