BUX
40026

Kopogtat a világtörténelem legnagyobb államcsődje

Ha a radikális jobboldali Nemzeti Front elnökét, Marine Le Pent választják Franciaország elnökévé, akkor nem csupán kiléptetnék az országot az eurózónából, de átkonvertálnák euróból frankra az államadósság négyötödét. Szakértők szerint ezzel soha nem látott nagyságú államcsődöt idéznének elő.

Komócsin Sándor, 2017. február 10. péntek, 11:08

Nagyjából 1,7 ezer milliárd euró értékű államadósságot számolhat át a visszatérő frankra a Nemzeti Front kormánya, ha a párt elnökét, Marine Le Pent választják a franciák tavasszal az ország államfőjévé - írta a Financial Times (FT) a párt gazdasági szakértőire hivatkozva. A hitelminősítő intézetek szerint ezzel a világtörténelem legnagyobb államcsődjét idéznék elő.

A közvélemény-kutatások szerint ugyan a szavazás második fordulójában Le Pen veszítene ellenfelével szemben - akárki is legyen az esélyesek közül -, ám a befektetők igyekeznek beárazni a radikális jobboldali politikus győzelmének kockázatát. Eddigi legesélyesebb ellenfele, a republikánus Francois Fillon egyre jobban belebonyolódik a családjának adott tanácsadói állások körüli korrupciós botrányba. Emmanuel Macron független centrista jelölt pedig nagyon-nagyon új szereplő az elnökválasztási versenyben.

Nem kispályáznának

Az radikális párt gazdasági szakértői szerint a 2,1 ezer milliárd eurónyi közadósság 80 százalékát konvertálnák át euróról frankra, mivel ezek mögött álló állampapírokat a francia jogrendnek megfelelően bocsátották. A maradék egyötödre a nemzetközi törvények érvényesek, ezért ezeket továbbra is euróban számolnák el - derült ki David Rachline, a Nemzeti Front vezető stratégája szavaiból.

A hitelminősítők szakértői szerint ezzel tízszer akkora államcsődöt idéznének elő, mint amekkora a görög magánadósságok átütemezése volt 2012-ben. Ez akkor 200 milliárd eurónyi hitelt érintett. Az intézkedés nyomán a világ pénzügyi rendszerében káoszba hanyatlana, azon az "apróságon" felül, hogy összeomlana a közös európai valuta.

Csőd

A hitelminősítők azért tekintenék az euró-frank átváltást fizetésképtelenségnek, mivel a kötvények kibocsátója nem tartaná magát azokhoz feltételekhez, amelyeket az állampapírok piacra dobásakor ígért a hitelezőknek - fejtegeti Moritz Kraemer, az S&P hitelosztályzatokkal foglalkozó részlegének vezetője. Ha egy adós állam nem abban a valutában fizet, amelyben ígérte, ezt a hitelminősítő csődhelyzetnek tekinti.

Alastair Wilson, Kraemer kollégája a Moody"snál hasonlóan fogalmaz. Minden államot csődben levőnek tekintenének, amely elhagyná az eurózónát és adóssága egy részét a visszatérő hazai valutában akarná törleszteni, mivel ezzel a kötvényeit vásárló befektetőket veszteség érné ahhoz képest, amit a kibocsátó ország ígért.

Durr bele!

Rachline rá tud tenni még egy lapáttal terveikre. Mint mondja, az adósságot egy az egyhez frank-euró árfolyamon számolnák át. Így aztán, ha az új frank gyengülne az euróval szemben az tiszta haszon lenne, hiszen ezzel leértékelődne az állam adóssága. Ha saját valutánk lenne, akkor végrehajthatnánk a gazdaság versenyképességét javító leértékeléseket - vázolja fel öntudatosan egy valutaháború kirobbantásának forgatókönyvét, miután nyilán nem maradna el más országok válasza erre a barátságtalan lépésre.

És ez nem vicc. Az FT-nek nyilatkozó jogászok szerint a francia törvények szerint kibocsátott állampapírok átszámolásának és átértékelésének semmi akadálya, ugyanis az ország parlamentje akkor változtat a hazai jogszabályokon, amikor akar. Ez azt jelenti, hogy az állampapírok tulajdonosai nem sok eséllyel perelhetnék be a párizsi kormányt a bíróságon egy ilyen lépés esetén.

Tehetnek egy....

Minderre azonban egyébként is magasan tesznek a Nemzeti Front háza táján. Mikael Sala, a párt támogatását élvező Croissance Bleu Marine kutatóintézet vezetője egyetlen megjegyzéssel söpri félre a szakértők aggodalmait az adósságátváltással kapcsolatban. A francia emberek fognak megválasztani minket, ezért nem az lesz a feladatunk, hogy kiszolgáljuk az S&P igényeit.

Egyébként sem maradt sok hitelük a hitelminősítőknek a pénzügyi válság után - tette hozzá arra utalva, hogy ezek a szerveztek befektetésre ajánlottak olyan értékpapírokat, amelyekről kiderült, hogy valójában fabatkát sem érnek.

Megmagyaráznák

Ha a befektetők úgy is látják, hogy Le Pen veszíteni fog az elnökválasztás második fordulójában, idegességük jól tükröződik a francia állampapírok hozamában. A héten négyéves csúcsra emelkedett a tízéves francia kötvények hozama a hasonló német papírokhoz képest, ami világos jele annak, hogy sokan szabadulni akarnak a francia állampapíroktól.

A szavazás közeledtével a Nemzeti Front propagandája arról fog szólni, hogy a párt képes lenne menedzselni Franciaország rendezett szakítását az eurózónával. Le Pen például arról beszél, hogy a nagyvállalatok elszámolásában visszahoznák az ECU-t, az eurót megelőző közös európai pénzügyi elszámolási eszközt. Így ezek a cégek párhuzamosan használhatnák ezt és a régi-új frankot.

Vezető közgazdászok szerint azonban a kilépés káoszt okozna Európában. Benoit Coeuré, az Európai Központi Bank igazgatósági tagja a héten azt mondta, hogy ez a lépés elszegényedéshez, magasabb kamatokhoz, nagyobb adósságteherhez, munkanélküliséghez és inflációhoz vezetne.

További ötletek

A Nemzeti Front gazdasági agytrösztjének kreativitása azonban nem merül ki abban, hogy kezdeményezik az ország kiléptetését az eurózónából. További ötletük az úgynevezett intelligens protekcionizmus, amely lehetővé tenné a francia ipar védelmét a külföldi versennyel szemben. Olyan lépésekre gondolnak, amilyeneket az EU keretein belül nem tehetnek meg.

Egyik vezető politikusok a második világháború utáni évtizedek francia gazdaságpolitikájához hasonlította terveiket. Akkoriban Charles de Gaulle elnöksége idején az állam erősen kezében tartotta a gazdagot. Mi nem radikálisok, hanem csupán gaulle-isták vagyunk - mondta ezzel kapcsolatban a párt egyik egy neve elhallgatását kérő politikusa.

A "dirigista" rendszerben kereskedelmi korlátozásokat vezetnének be minden olyan külföldi importtal kapcsolatban, amelyet "inkorrekt versenynek" értékelnének - fogalmaznak a párt tisztviselői. Emellett szerepel a programban egy "cseppet sem demagóg" javaslat, amely szerint háromszázalékos importvámot vetnének ki a külföldi termékekre, hogy az így befolyó költségvetési bevételből a legszegényebbeket támogassák.