BUX
38657

Meglepő svájcifrank-fordulat - ebből kimaradnak a magyar devizaadósok

Több tényezőnek köszönhetően kitarthat a svájci frank gyengülése - az eurózónás feszültségek csökkenése az egyik kulcskérdés az ügyben, de a svájci befektetők és bankok döntései is szerepet játszanak. A forint euróval szembeni gyengélkedése ugyanakkor azt jelenti, hogy idehaza alig látszik valami az olcsóbb frankból.

Ádám Viktor, 2013. január 15. kedd, 13:35

A svájci frank az elmúlt napokban bő egyéves mélypontot ütött az euróval szemben azután, hogy Mario Draghi ECB-elnök jelezte, a javuló reálgazdasági indikátorok miatt az eurózóna jegybankjának döntéshozói között fel sem merült a kamatvágás gondolata. Draghi szavaira az euró látványosan erősödött a dollárhoz és a frankhoz képest is, ami csökkenti a svájci jegybankra (SNB) nehezedő nyomást is.

Az SNB valószínűleg nem emeli meg az 1,20-as euró/frank árfolyamlimitet - vélekedett a Financial Timesnak nyilatkozva Michael Sneyd, a BNP Paribas devizapiaci elemzője. A szakember hozzátette: az SNB meglehetősen szerencsésnek mondhatja magát, hiszen a piac sosem támadta túl agresszíven ezt az árfolyamküszöböt, így azt a jegybank kényelmesen meg tudta védeni. Az SNB jelen állás szerint megnyerte a csatát - vélekedett Kit Juckes, a Société Générale devizapiaci főstratégája, aki szerint mindez inkább az euró esésére játszók kapitulációjáról szól, mintsem a frankerősödésre játszókéról.

Svájci hatások

Nem csak a Draghi-hatásnak és az eurózónával kapcsolatos mind erősebb optimizmusnak köszönhető az olcsóbb frank. Január elején ugyanis 2010 közepe óta nem látott mértéket öltött a svájci befektetők étvágya a külföldi eszközök iránt - árnyalta a képet a UBS kommentárja. Szintén a frank vonzerejét csökkentették azok a svájci banki lépések, amelyek a frankbetétek távol tartását igyekeznek elérni.

Legutóbb a Zürcher Kantonalbank jelentette be, hogy - bár erről végleges döntést még nem hozott, és a belátható jövőben nem is fog - negatív kamatot vezethet be a frank-bankbetétekre. A kiadott közlemény szerint erre csak bizonyos piaci körülmények esetén kerülhet sor, például akkor, ha az SNB maga is negatív rátát vezet be. Hozzátették: abban a valószínűtlen esetben, ha ilyen intézkedésre sor kerülne, a betéteseket nem korlátozzák majd a pénzük kivételében.

Tavaly decemberben a UBS és a Credit Suisse közölte, hogy bizonyos betétszámlákra extra díjat kíván felszámolni. A két bank azért döntött így, mert óriásira duzzadt a pénzintézeteknél más bankok által elhelyezett frankbetétek állománya, mivel a válság kitörése óta tömegesen vásárolták fel a befektetők a menedék devizának tekintett frankot. Ráadásul a svájci jegybank is pénznyomtatásba kezdett annak érdekében, hogy megvédhesse az 1,20-as euró/frank sávhatárt, így egyre nagyobb mennyiségű frank öntötte el a piacot. A bankoknak a jelek szerint már nem éri meg ezt tovább finanszírozni, és arra próbálják rávenni ügyfeleiket, hogy minél kevesebb frankot tartsanak a bankokban.

Gyengülhet még a frank

Visszatérve az árfolyamokhoz, a BNP elemzője szerint az első negyedév végére az EUR/USD keresztárfolyam 1,35-ig, az EUR/CHF pedig 1,25-ig emelkedhet, az eurózónán belüli feszültségek további csökkenésével párhuzamosan. Ezek a szintenek nincsenek is túl messze, hiszen kedden délben az előbbi 1,3379-nél, utóbbi 1,2305-nél járt úgy, hogy nem sokkal korábban 1,2380-nál tetőzött. (Sneyd még a hétvégén nyilatkozott az FT-nek, akkor valamivel lejjebb voltak az árfolyamok.)

Napi grafikonok

Mindez a magyar svájcifrank-hitelesek számára csak sovány vigaszt jelent, hiszen a forint - a már-már megszokott forgatókönyvvel szemben - nem követte az euró erősödését, és rosszabbul szerepelt a régiós devizákhoz viszonyítva is. A hétfő reggeli szintekhez képest kedden ugyan korrigált a hazai deviza, de még mindig bőven a 290 feletti tartományban jár az euró. Kedd délben a svájci frank egysége 238 alatt állt, ami csak a pénteken és tegnap meglátogatott 244 forint körüli magasságokhoz képest számít jó hírnek.

Az alábbi táblázat az egyes euró/forint jegyzésekhez tartozó svájcifrank-árfolyamokat mutatja, különböző EUR/CHF-kurzusok mellett:

EUR/HUF↓  EUR/CHF→1,201,211,221,231,241,25270225,0223,1221,3219,5217,7216,0275229,2227,3225,4223,6221,8220,0280233,3231,4229,5227,6225,8224,0285237,5235,5233,6231,7229,8228,0290241,7239,7237,7235,8233,9232,0295245,8243,8241,8239,8237,9236,0300250,0247,9245,9243,9241,9240,0305254,2252,1250,0248,0246,0244,0310258,3256,2254,1252,0250,0248,0
Forrás: Napi Gazdaság Online

A fentiekből jól látszik, hogy 220 forint alatti svájcifrank-árfolyamot csak a hazai deviza jelentős erősödése és az 1,25-re emelkedő EUR/CHF-kurzus eredményezhet.