BUX
38281

Véget ért a szüret, hiába vág a jegybank

Csütörtökön tovább lazíthat az ECB, azonban ennek komoly reálgazdasági hatásai már nem lesznek. A tőzsdéken véget ért a nagy emelkedés, de azért idén és jövőre még jól teljesíthetnek - véli a Saxo Bank vezető részvénypiaci stratégája.

Napi.hu, 2014. június 4. szerda, 16:58

A refinanszírozási kamatlábat 15 bázisponttal 0,1 százalékra csökkentheti, illetve a negatív tartományba terelheti a betéti kamatokat csütörtöki ülésén az Európai Központi Bank, miközben várhatóan új hosszú távú hitelekkel és garancia-szabályozással kívánja élénkíteni a banki hitelezést az eurozónában - véli Peter Garnry, a Saxo Bank vezető részvénypiaci stratégája. Szerinte a tavalyihoz hasonló tőzsdei rekordhozamok a következő két évben nem lesznek jellemzőek. A jegybankok, köztük az Európai Központi Bank alkalmazkodó, a piaci fejleményeket lassan követő politikájának köszönhetően a befektetők a következő hónapokban továbbra is a részvénypiacokon tudják a legjobb, 8-10 százalékos hozamokat elérni - tette hozzá. Jelenleg semmi nem utal arra, hogy a nagy tőzsdeindexek emelkedése a következő időszakban megfordulna, azaz a részvénypiacokról jelentős, 10-15 százalékos átáramlás történne más befektetési eszközökbe - mondta Garnry. A jegybankok egy ideje alkalmazkodó politikát folytatnak, a fő makrogazdasági mutatók gyorsuló növekedést jeleznek, miközben a legfrissebb számok alapján a fogyasztói bizalmi indexek egyre kedvezőbben alakulnak mind az Egyesült Államokban, mind Európában. Sőt, még a növekedését fékező Kínából is érkeznek stabilizálódást, illetve kisebb növekedést jelző adatok. Ez a gazdasági környezet kifejezetten kedvez a részvénypiacok szárnyalásának - vélte a szakértő.

S&P 500 alapú CFDAlfatrader

A piacok most még a szokásosnál is jobban figyelnek az Európai Központi Bankra, hiszen az elnök, Mario Draghi a csütörtöki ülést követően új gazdaságélénkítő lépéseket jelenthet be. Igazság szerint, az ECB-nek kicsi a mozgástere, és a következő bejelentésével kapcsolatban nem számítunk meglepetésre - mondta a stratéga. Nagy eséllyel enyhítési politikát emleget majd és a deflációs veszély csökkentése érdekében kamatvágást hajt végre, amellyel a betéti kamat a negatív tartományba kerülhet, de ennek nem lesz szinte semmilyen reálgazdasági hatása, hiszen önmagában nem ösztönzi arra a bankokat, hogy növeljék a kihelyezést - emelte ki Peter Garnry. A Saxo Bank szakértője szerint az Európai Központi Bank a közeljövőben kétféle eszközzel próbálhatja meg élénkíteni a gazdaságot. Egyrészt újabb, rendkívül olcsó, hosszú távú, bankoknak nyújtott hitelekkel (LTRO) - a korábbiakkal ellentétben fix keretösszeggel, ami  az ingyen ebéd helyett némi versenyhelyzetet teremtene.  Másrészt, a hitelgarancia szabályozásának módosításával, például úgy, hogy a bankok kizárólag új hiteleseknek nyújtott, új kihelyezéssel juthatnának EKB-garanciához. Garnry szerint jelentős pozitív változást ugyan nem hoznak az ezekhez hasonló központi banki intézkedések, de éppen ezzel stabilizálják a jelenlegi pénzpiaci trendeket, így a részvénypiacok fokozatosan tovább erősödhetnek. A részvénypiaci szüret mostanra véget ért. 2013 volt a részvényfelhalmozás éve; mostanra az árfolyamok visszatértek az átlagos szintekre, csakúgy, mint a hozamok. 2014-ben és 2015-ben inkább a megszokott, 8-10 százalékos éves hozamokkal számolhatunk - a fix hozamú eszközöknél olyan mélyre süllyedt a hozamszint, hogy a részvény még így is a legjobb befektetés lesz - hangsúlyozta.