Az amerikai gazdaság teljesítménye a januári kamatcsökkentések ellenére messze van attól a szinttől, ami a termelékenység növekedése alapján elvárható lenne - jelentette ki Alan Greenspan, a Fed elnöke szerdai kongresszusi meghallgatásán. Szavait csak alátámasztotta, hogy a még ezt megelőzően nyilvánosságra hozott adatok szerint a fogyasztói bizalom, amely a gazdaság jövőbeli alakulásának szempontjából kulcsfontosságú mutató, februárban már négy és fél éve nem látott alacsony szintre került. A tartós javak rendelésállománya januárban 6 százalékkal, az új lakások forgalma 10,9 százalékkal zuhant. Az már csak hab volt a tortán, hogy a tavalyi utolsó negyedévben éves összevetésben az amerikai GDP az előzetes - 1,4 százalékos növekedést feltételező - hivatalos becslésnél kisebb mértékben, 1,1 százalékkal bővült a felülvizsgált adatok szerint. A Conference Board élénk figyelemmel kísért feldolgozóipari beszerzési menedzserindexe februárban hajszálnyival emelkedett, de még így is recessziót jelez előre. Kedvező adatként értékelték viszont elemzők, hogy a lakosság költekezési kedve januárban számottevően erősödött és az építőipari beruházások rekordszintre emelkedtek. A dollár euróhoz viszonyított árfolyamát a makroadatok közvetlenül nemigen befolyásolták, az indirekt hatás azonban egyértelmű volt. Sok jó nevű elemző számított arra, hogy a Fed nem várja meg a nyíltpiaci bizottság március 20-án esedékes következő ülését, a gazdaság vészjelzéseire azonnal kamatcsökkentéssel reagál. Ez péntek délutánig nem következett be, emiatt a Wall Street-i részvényárfolyamok a Greenspan-beszéd elhangzása után hatalmas nyomás alá kerültek - a Nasdaq 1998 decembere óta nem látott szintre zuhant -, és ez nem kímélte a dollár árfolyamát az euróval szemben. Az euró/dollár kurzus, amely a múlt hetet 0,91 körül kezdte, pénteken megközelítette a 0,94-et. Technikai elemzők szerint az európai pénz felfelé ívelését azonban az igazolja, ha a jegyzés a tavaly december végétől induló ereszkedő - és jelenleg 0,935-0,937 dollár körül húzódó - trendvonalat meggyőzően áttöri. Ez az ellenállási vonal azért is kiemelt jelentőséggel bír, mert majdnem egybeesik azzal az 1998 őszétől húzható hosszú távú trendvonallal is, amely még az euró elődpénze, az ECU dollárárfolyamából vezethető le. Ha a fenti szint meggyőző áttörése nem sikerül, technikai szempontból továbbra is marad a korábbi sávban folyó kereskedés, amelynek alátámasztását 0,9 dollár jelenti. Ellenkező esetben elvileg megnyílik az út a januárban többször sikertelenül tesztelt 0,96 dolláros árfolyam elérése felé. A jen a dollárral szemben hatalmas nyomás alá került azt követően, hogy a BoJ hatalmas meglepetésre „csodafegyvert" vetett be, nevezetesen a gazdaság élénkítésével indokolva szerdán kamatot csökkentett, méghozzá nem is akármilyen mértékben. Az egynapos kamatra vonatkozó célkitűzést 0,1 százalékponttal, évi 0,15 százalékra vitte lejjebb, a diszkontkamatot pedig ugyanilyen mértékben, 0,25 százalékra. A zérókamat-politikához való visszatérés újabb jelének tűnő lépések nem tudták meggyőzni a tokiói tőzsdén érdekelt külföldi befektetőket, akik csütörtökön már menekülni kezdtek a részvényektől és nettó eladókká váltak. Így a másfél éve gyakorlatilag folyamatosan lefelé tartó Nikkei-225 index 15 éves mélypontra esett és pénteken sem látszott, vajon mi állíthatja meg a mélyrepülést, amely nem hagyta érintetlenül a jen kurzusát sem. Az események ilyetén alakulásához egyebek mellett hozzájárult az is, hogy a japán ipari termelés januárban 3,9 százalékkal, hat éve nem látott mértékben esett vissza, és a munkanélküliségi ráta újra rekordszintű, 4,9 százalék volt. Tokió körzetében a maginfláció éves összevetésben februárban mínusz 1,1 százalék volt, ismét rávilágítva a két éve jelen lévő deflációs veszélyre. Mindezek láttán a tokiói kormánykoalíció legnagyobb pártja sietett bejelenteni, hogy sürgős intézkedéseket tervez, de ez egyelőre csak déjà vu érzéseket keltett sok elemzőben. A dollár/jen a hét eleji 115,8-ról ekkorra 119 jen fölé emelkedett és a devizastratégák lelki szemei előtt már újból feltűnt a januári 120 jenes szint. B. P. A.