Megtorpant a nyugdíjpénzek növekedése - ez áll a háttérben

A koronavírus-járvány a nyugdíjpénztári alapok árfolyamát is a mélybe taszította. A második negyedév jól sikerült, a harmadikban viszont már nem folytatódott a kilábalás. Alig néhány portfólió van pluszban az idén.
Herman Bernadett, 2020. október 12. hétfő, 07:01
Fotó: NorthFoto

Nagyon nehezen birkóznak meg az idén az önkéntes és magánnyugdíjpénztárak a koronavírus-járvány okozta piaci eséssel. Az év eleje óta egy kivételével az összes magán-nyugdíjpénztári alap mínuszban van, és az önkéntes nyugdíjpénztárak portfóliói közül is csupán egy-kettőnek sikerült szeptember végére pozitív hozamot elérnie.

Egyetlen kivétel van csak a listában, az Aegon önkéntes pénztári alapjai közül az úgynevezett megatrend alap, amely korábban klímaváltozás néven futott. A környezettudatos, fenntartható cégek részvényeibe fektető portfólió árfolyama az első kilenc hónapban több mint 15,5 százalékot emelkedett, csak a harmadik negyedévben 8,25 százalékos hozamot ért el. A zöld befektetéseknek tehát nem ártott a koronavírus sem, minden más pénztári portfólió viszont mínuszban van a részvénypiacok esése és az állampapírok alacsony hozama miatt.

Lejtőn a növekedési alapok

A hozamok az idén eddig aggasztóan alakultak. Az első negyedév végére az önkéntes nyugdíjpénztárak portfólióin több mint 100 milliárd forintos veszteség keletkezett a tőzsdék zuhanása miatt, ennek a nagyját azonban a második negyedév végére sikerült ledolgozni, június 30-án már csupán 23 milliárd forint körül volt a mínusz. A harmadik negyedév kezdete is biztatóan alakul, az amerikai tőzsdék például új rekordokon álltak, szeptemberben viszont már lefelé konyultak az indexek. A harmadik negyedévben az önkéntes nyugdíjpénztári alapok csupán negyede ért el pozitív hozamot, a magánnyugdíjpénztáraknál egyetlen klasszikus alapnak (Szövetség) sikerült ez a bravúr.

A legnagyobb mínuszban kilenc hónap után a részvényeket magas arányban tartó nyugdíjpénztári portfóliók állnak. Az önkéntes nyugdíjpénztári alapok közül jelenleg az Allianz kockázatvállaló portfóliója a sereghajtó, csaknem 8 százalékot esett az árfolyama az év eleje óta. Több mint 5 százalékos mínuszban áll a Honvéd és a Pannónia növekedési portfóliója, az OTP 90 százalékos részvényarányt tartó dinamikus alapja csaknem 4,7 százalékot esett. Maga a harmadik negyedév ezeknél az alapoknál nagyjából stagnáló árfolyamokat hozott, sőt az Allianz kockázatvállaló alapjának emelkedett is az árfolyama, de messze van még a tavaly év végitől. Vannak persze olyan növekedési alapok is, amelyek sokkal jobban állnak, az Aranykor lendület portfóliójának az árfolyama mindössze 0,26 százalékos mínuszban volt szeptember végén, miután ez az alap a harmadik negyedévben is szépen teljesített.

Önkéntes nyugdíjpénztárak hozama (2020. jan. 1. - szept. 30.)
AEGON Magyarország Önkéntes NyugdíjpénztárMega Trend15,54%
HONVÉD Közszolgálati Önkéntes NyugdíjpénztárPénzpiaci0,17%
OTP Önkéntes Kiegészítő NyugdíjpénztárKockázatkerülő0,15%
MKB NyugdíjpénztárKiszámítható-0,19%
Allianz Hungária Önkéntes NyugdíjpénztárKlasszikus-0,21%
Aranykor Országos Önkéntes NyugdíjpénztárLendület-0,26%
OTP Önkéntes Kiegészítő NyugdíjpénztárKlasszikus-0,34%
Aranykor Országos Önkéntes NyugdíjpénztárEgyensúly-0,48%
Erste Önkéntes NyugdíjpénztárKiszámítható-0,60%
Pannónia NyugdíjpénztárSzolgáltatási-0,64%
OTP Önkéntes Kiegészítő NyugdíjpénztárKiegyensúlyozott-0,66%
Budapest Országos Önkéntes Kölcsönös NyugdíjpénztárBebiztosító-0,66%
Allianz Hungária Önkéntes NyugdíjpénztárSzolgáltatási-0,71%
Allianz Hungária Önkéntes NyugdíjpénztárKiegyensúlyozott-0,74%
OTP Önkéntes Kiegészítő NyugdíjpénztárÓvatos-0,74%
OTP Önkéntes Kiegészítő NyugdíjpénztárSzolgáltatási-0,74%
AEGON Magyarország Önkéntes NyugdíjpénztárKlasszikus-0,78%
Erste Önkéntes NyugdíjpénztárSzolgáltatási-0,84%
Aranykor Országos Önkéntes NyugdíjpénztárCsendélet-0,92%
Pannónia NyugdíjpénztárKlasszikus-0,93%
Aranykor Országos Önkéntes NyugdíjpénztárHarmónia-1,09%
Allianz Hungária Önkéntes NyugdíjpénztárÉletjáradék-1,55%
MKB NyugdíjpénztárKlasszikus-1,68%
AEGON Magyarország Önkéntes NyugdíjpénztárKiegyensúlyozott-1,87%
HONVÉD Közszolgálati Önkéntes NyugdíjpénztárKlasszikus-1,94%
Pannónia NyugdíjpénztárKiegyensúlyozott-2,41%
Erste Önkéntes NyugdíjpénztárLendület-2,79%
AEGON Magyarország Önkéntes NyugdíjpénztárSzakértői abszolút hozam-2,84%
Budapest Országos Önkéntes Kölcsönös NyugdíjpénztárAktív-2,84%
Allianz Hungária Önkéntes NyugdíjpénztárNövekedési-2,90%
OTP Önkéntes Kiegészítő NyugdíjpénztárNövekedési-2,98%
Erste Önkéntes NyugdíjpénztárBázis-3,21%
AEGON Magyarország Önkéntes NyugdíjpénztárNövekedési-3,28%
MKB NyugdíjpénztárKiegyensúlyozott-3,72%
HONVÉD Közszolgálati Önkéntes NyugdíjpénztárKiegyensúlyozott-4,26%
MKB NyugdíjpénztárNövekedési-4,59%
OTP Önkéntes Kiegészítő NyugdíjpénztárDinamikus-4,69%
Pannónia NyugdíjpénztárNövekedési-5,12%
HONVÉD Közszolgálati Önkéntes NyugdíjpénztárNövekedési-5,80%
Allianz Hungária Önkéntes NyugdíjpénztárKockázatvállaló-7,88%
Forrás: MNB, Napi.hu-számítás

A magánnyugdíjpénztáraknál hasonló a helyzet. A növekedési alapok 4-5 százalékos mínuszban vannak az év eleje óta, és bár hosszútávon ezek a portfóliók jól teljesítettek, az idén a pénztártagok egyelőre nem számíthatnak reálhozamra, sőt az is kérdéses, lesz-e hozam egyáltalán.

Kisebb kockázat, kisebb bukás

A mérsékeltebb kockázatot vállaló portfólióknál a visszaesés is kisebb volt. A legnagyobb méretű önkéntes nyugdíjpénztári alapok, a kiegyensúlyozott portfóliók többsége kevésbé csúszott vissza, mint a növekedési alapok. Pluszban ugyan egyik alap sem áll még, de vannak olyanok, amelyek a második negyedév szép teljesítményén a harmadikban is tudtak javítani, és ezzel egyre közelebb kerültek ahhoz, hogy ledolgozzák a márciusi-áprilisi gigantikus veszteségüket.

A már említett Aranykor az egyik közepes kockázatú portfóliója, az egyensúly névre keresztelt alap idei vesztesége már 0,5 százalék alatt van, miután az árfolyama a harmadik negyedévben is tovább emelkedett. Szintén jól forgatták a pénzt a körülményekhez képest az ország legnagyobb önkéntes nyugdíjpénztári alapjának, az OTP kiegyensúlyozott portfóliójának a kezelői, szeptember végére 0,66 százalékosra csökkent ennek az alapnak a vesztesége. A nagyobb kiegyensúlyozott alapok idei hozama egyébként eléggé vegyesen alakult, a legjobbaké 1 százalék alatti mínuszban van, de előfordulnak 3-4 százalékos esések is.

A magánkasszáknál hasonló a helyzet, a Szövetség kiegyensúlyozott alapja csupán 1,1 százalékot esett kilenc hónap alatt, az MKB-é eközben több mint 4-et. A magánnyugdíjpénztáraknál a harmadik negyedév sem sikerült jól, minden növekedési és kiegyensúlyozott alap árfolyama esett.

Magánnyugdíjpénztárak hozama (2020. jan. 1. - szept. 30.)
Szövetség MagánnyugdíjpénztárKlasszikus0,26%
Horizont MagánnyugdíjpénztárKlasszikus-0,38%
Budapest Országos Kötelező MagánnyugdíjpénztárKlasszikus-0,53%
Szövetség MagánnyugdíjpénztárKiegyensúlyozott-1,10%
MKB Nyugdíjpénztár (Magánnyugdíjpénztári ágazat)Klasszikus-1,31%
Horizont MagánnyugdíjpénztárKiegyensúlyozott-2,24%
Budapest Országos Kötelező MagánnyugdíjpénztárKiegyensúlyozott-2,30%
Szövetség MagánnyugdíjpénztárNövekedési-3,96%
MKB Nyugdíjpénztár (Magánnyugdíjpénztári ágazat)Kiegyensúlyozott-4,10%
Horizont MagánnyugdíjpénztárNövekedési-4,35%
MKB Nyugdíjpénztár (Magánnyugdíjpénztári ágazat)Növekedési-4,95%
Budapest Országos Kötelező MagánnyugdíjpénztárNövekedési-5,27%
Forrás: MNB, Napi.hu-számítás

Egy-két plusz nullás akad

Az Aegon megatrendjén kívül klasszikus és pénzpiaci alapok között akadt kettő, amelyiknek a hozama az idén pozitív maradt. Az egyik a Honvéd pénzpiaci alapja, a másik pedig az OTP kockázatkerülő portfóliója. Mindkettő minimális hozamot ért el, ennek a legnagyobb részét ráadásul a harmadik negyedévben. A magán ágon csak a Szövetség klasszikus alapja volt még erre képes. A klasszikus alapok többsége is mínuszban van ugyanis az idén, igaz, ennek a mértéke nem nagy, sehol sem éri el 2 százalékot.

Mindez nem meglepő, a magyar állampapírokon sem volt az idén hozam. Az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) állampapír-indexei közül a legjobban a ZMAX áll, 0,3 százalékot emelkedett az év eleje óta, ebben az indexben azonban csak a három hónapnál rövidebb állampapírok árfolyama szerepel.

A nyugdíjpénztárak jellemzően hosszabb papírokat tartanak, a kötvények árfolyamát követő indexek kivétel nélkül estek az idén, az egyévesnél hosszabb állampapírokat követő MAX szeptember végéin több mint 0,7 százalékot esett, és ennyit csökkent az összes magyar állampapír-indexet magában foglaló CMAX is. A 20 évesnél hosszabb papírok indexe, a HMAX szeptember utolsó napján 1,41 százalékos mínuszban állt, de ez az index mozog a leghektikusabban, azóta viszonylag sokat emelkedett.

Működési kockázat is az alacsony hozam

A magánkasszák helyzete stabil, a pénztártagok működési hozzájárulásainak köszönhetően elegendő forrásuk van a működésükre. Alapesetben csak a befizetett tagdíjakból vonhatnának le legfeljebb 2,5 százalékot a működési alapjukba, ez azonban jóformán a "hideg vízre" sem lenne elég.

Az önkéntes nyugdíjpénztáraknál is hasonló a helyzet, ezek szintén csak a frissen befizetett tagdíjakból vonhatnak el a működésükre. Problémát jelent viszont, hogy a több mint 1,1 milliós tagságnak csupán a fele fizet rendszeresen, a többiek nem. Tőlük a kasszák csak a pozitív hozam terhére vonhatnak el pénzt a működésükre. Idén az első félévben 367 millió forintot vontak így el a pénztárak, amire szükség is volt ahhoz, hogy működési szinten ne legyenek veszteségesek. Enélkül ugyanis 253 millió forintos mínusszal zárták volna az első félévet.

Ha az év hátralévő részében is negatívak maradnak a portfóliók, akkor jövőre a nem fizető tagság számláiról működési célú elvonást nem biztos, hogy végre tudnak hajtani az intézmények, ez pedig több száz millió forintos kiesést jelenthet a bevételeikben.

HOZZÁSZÓLÁSOK