A NAPI Gazdaság cikke A tőzsdei áramszolgáltató cégek még számolják, vajon hogyan érinti gazdálkodásukat a két napja megjelent GM-rendelet a villamosenergia-rendszer használati díjairól – az elemzők már előálltak saját verziójukkal. A rendelet alapvetően átrajzolja az áramszolgáltató cégek nyereségességét, úgy, hogy az eddig legnyereségesebben működő áramszolgáltatótól (Elmű) vesz el a legtöbbet, s az E.On-tulajdonú cégeknek, valamint az ÉMÁSZ-nak csorgatja azt át. A rendelet szerint az áramszolgáltatóknak extra befizetést kell eszközölniük az áthaladó villamos energia mennyisége után, s ebből az összegből egy előre meghatározott arányban juttatnak majd részükre vissza. A visszafizetési arányokon belül az ÉMÁSZ 27,7 százalékkal részesedik, az Elmű 0 százalékkal (az E.On-cégek összesen 60,8 százalékkal részesednek), a Démász 11,5 százalékot kap. Az augusztus 8-tól életbe lépő szabályozás az első számítások szerint az anyavállalati eredmény akár duplázódását is jelentheti idén az ÉMÁSZ-nak. Ha a jövő július elsejétől életbe lépő szabályozás is ezen elvek alapján szándékozik egyensúlyozni a cégek között, akkor jövőre triplázódhat is az ÉMÁSZ anyavállalati eredménye – véli Sarkadi-Szabó Kornél, a Raiffeisen elemzője. A szabályozás vesztese az Elmű lehet, ott akár két számjegyű is lehet az új rendelet hatásaként az eredmény százalékos csökkenése. Az elemző szerint az új rendszer semleges hatású a Démász nyereségességére. A Concorde Értékpapír Rt. elemzői is hasonló hatásokra számítanak. Az ÉMÁSZ számára nagyon jelentős profitjavulást eredményez az új rendszer, s az Elműnél arányaiban csak azért lesz kisebb a csökkenés, mivel a budapesti cég profitja nagyságrendileg magasabb az ÉMÁSZ-énál – mondta Németh Zsófia, a Concorde elemzője. A Démász eredményére gyakorolt hatás szerintük is semleges. A tegnapi kereskedésben a hírre 8 százalékkal, 14 300 forintig száguldott az ÉMÁSZ árfolyama, az Elmű 3,3 százalékkal, 26 000 forintig esett. Az ÉMÁSZ tavalyi anyavállalati eredménye 861 forint volt részvényenként, a konszolidált adat 1348 forint (a Magyar Áramszolgáltató Kft.-nek, a TVK és a BC erőműnek köszönhetően). Ha igaz az elemzők becslése, akkor a miskolci szolgáltató konszolidált profitja részvényenként 2000 forint környékére is emelkedhet idén, s mivel a változás az anyavállalati profit növekedését eredményezi, az osztalékalap is ennek megfelelően bővülhet. Az ÉMÁSZ részvényenkénti osztaléka a tavalyi év után 550 forint volt, ezt a kifizetési arányt tartva – ha helyesek a számítások – több mint duplázódhat a jövőre fizetendő osztalék nagysága. Ráadásul az osztalékalapot bővíti az ÉMÁSZ-leányok tavalyi eredménye, mely az anyavállalati nyereségben szintén idén jelentkezik. Meg kell azonban jegyezni, hogy az ÉMÁSZ esetében az eredményesség és az osztalékfizetési hajlandóság nem mindig állt arányban egymással. Az Elműnél csak 10 százalékos csökkenést feltételezve is alaposan erodálódhat a tavaly még 2600 forintos osztalék, ami alátámasztja a papír árának eddigi csökkenését. Boross Norbert, az Elmű és az ÉMÁSZ szóvivője a NAPI Gazdaságnak elmondta, a társaságoknál még tart az új rendelet hatásának felmérése. Amennyiben a számítások azt mutatnák, hogy jelentős mértékű lesz az egyes cégek nyereségességére gyakorolt hatás, rendkívüli tájékoztatás keretében informálják a befektetőket.
QP | Quality Placement

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!