Fontos teszt előtt áll Magyarország

Az elemzők szerint szinte biztos, hogy néhány napon belül devizakötvényt bocsát ki Magyarország, hiszen most a hangulat is kedvező ahhoz, hogy az idei évre szükséges devizaforrás jelentős részét bezsákolja az adósságkezelő. A kormány várhatóan a lehető legtöbb állampapírt megpróbálja eladni, pozitív fogadtatás esetén akár 2-3 milliárd dollárnyi forrást is bevonhat.
Beke Károly, 2013. február 6. szerda, 11:08
Fotó: Napi.hu

A Napi Gazdaság szerdai számának cikke

Kedden ért véget az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) múlt héten kezdődött roadshow-ja, melyen az Egyesült Államokban és Nyugat-Európában szerveztek befektetői találkozókat. Hivatalosan az esemény úgynevezett non-deal road show-ként van meghirdetve, vagyis nem feltétlenül követi majd piacra lépés, de a magyar devizakötvény-kibocsátás szinte biztosra vehető − mondta a Napi Gazdaság kérdésére Varga Péter, a bécsi Erste Sparinvest vezető alapkezelője. Szerinte a magyar kormány annyi kötvényt fog a piacra dobni, amennyit csak tud, megfelelő áron akár 2-3 milliárd dollárnyi forrást is bevonhat a piacról.

Több mint egy évvel azután, hogy Magyarország - akadozva bár -, de tárgyalásokat folytatott az IMF-fel és az Európai Unióval, a kormány - megragadva az alkalmat, hogy a világban most jelentős pénzmennyiség keres magas hozamot - devizakötvény kibocsátását készíti elő, 2011 óta az elsőt, és a kibocsátás valószínűleg a héten meg is történik - írta Lázár Jánossal készített interjújában a Reuters.

A kötvénykibocsátás esetében az egyik legfontosabb tényező az ár lehet, ezen a téren nehéz viszonyítási alapot találni, hiszen közel két éve nem volt magyar devizakötvény. A Prémium Euró Magyar Államkötvény (PEMÁK) hozamát érdemes talán kiindulópontnak venni, ez a hároméves papír 4,5−5 százalékos hozam mellett van forgalomban. Varga szerint a hosszabb, tízéves devizakötvényekre minden bizonnyal ennél magasabb hozamot kell majd fizetnie az országnak, 5,5 százalékos dollárhozam mellett már sikerülhet komoly mennyiséget eladni ezekből is.

Az Erste Sparinvest szakembere szerint a nemzetközi hangulat most kedvező ahhoz, hogy kilépjen Magyarország a kötvénypiacra, ugyanis szűk egy hónap múlva ismét az MNB elnökváltása körüli bizonytalanságok erősödhetnek majd fel. Emellett a nemzetközi befektetők "megbolydultak" azután, hogy a tízéves amerikai kötvényhozam 2 százalék fölé emelkedett, sokan további növekedésre számítanak, ami átrendeződést hozott a piacon. Fontos szempont, hogy az utóbbi hónapokban aki csak tehette, kötvényt bocsátott ki, ez pedig egyre nagyobb nyomást okoz. Éppen ezért Varga Péter szerint érdemes lehet most minél többet kibocsátani, mivel később, amennyiben az amerikai hozamok tovább emelkednek, biztosan nehezebben lehetne devizafinanszírozást szerezni.


Napi, Katona Vanda

Az alapkezelő szerint könnyen elképzelhető, hogy rövid időn belül dollár- és eurókötvénnyel is teszteli majd a piacot Magyarország. A dollárpiacon ugyanis több a szereplő, így nagyobb a potenciális vevőkör, míg euróban lehet, hogy olcsóbban tudná finanszírozni magát az ország. Az nem befolyásolja érdemben a kibocsátást, hogy Magyarország mindhárom nagy nemzetközi hitelminősítőnél a befektetésre nem ajánlott (bóvli) kategóriában van, ehhez ugyanis már hozzászoktak a befektetők − teszi hozzá Varga.

Jól jelzi a devizakötvénnyel kapcsolatos várakozásokat, hogy szinte mindegyik magyar elemzőcég kiemelten foglalkozott a témával e heti hírlevelében. Abban egyetértenek a szakemberek, hogy a road show keddi lezárása után kedvező fogadtatás esetén akár azonnal piacra is lehet dobni a papírokat. A Concorde elemzői szerint a piac már számít a magyar kötvényekre, a kibocsátás elmaradása nagy negatív meglepetés lenne. Egy legalább 2 milliárd dolláros kibocsátást viszont sikerként lehetne értékelni, főleg akkor, ha nem kellene jelentősen 5 százalék fölé menni a hozammal. A CIB Bank hírlevele azt emeli ki, hogy egy sikeres kötvénykibocsátás a forintnak is újabb lökést adhatna, míg a Buda-Cash szerint a tényleges vételek és a kialakuló kondíciók jól mutathatják majd a magyar eszközök és közvetve a magyar gazdaságpolitika iránti bizalmat.

A magyar elemzőkhöz hasonlóan a nemzetközi szakértők is közelgő kötvénykibocsátásra számítanak. A Wall Street Journalnak nyilatkozók szerint a keddi befektetői találkozó után akár már a héten kiléphet Magyarország a piacra, ők 2-3 milliárd dolláros összeggel számolnak. Timothy Ash, a Standard Bank szakértője úgy vélekedett, hogy az ÁKK vélhetően több futamidőt felkínál majd a piac számára, megfelelő érdeklődés mellett pedig a lehető legtöbb kötvényt megpróbálja eladni. A Citigroup elemzése szerint a piac üdvözölheti a magyar devizakötvényt, minél nagyobb lesz a keretösszeg, annál pozitívabb üzenet ez a befektetők számára.

A Royal Bank of Scot­land elemzői szerint az is a segítheti a kötvény kibocsátását, hogy Orbán Viktor miniszterelnök a múlt héten bejelentette, csak március legelején nevezi meg jelöltjét a jegybank élére. Így ugyanis még az esetleges újabb piaci turbulenciák előtt eladhatjuk a devizakötvényeket. Orbán egyébként maga is úgy fogalmazott néhány napja, hogy február elején lehet esedékes a kibocsátás.

Forgalomban lévő magyar devizakötvények
Kibocsátás dátumaFutamidőKibocsátott összegÉves kamat
2003.02.0610 év1 milliárd euró4,500%
2004.01.2910 év1 milliárd euró4,500%
2004.05.0610 év500 millió font5,500%
2005.02.0310 év1,5 milliárd dollár4,750%
2005.02.2415 év1 milliárd euró3,875%
2005.05.0912 év500 millió font5,000%
2006.01.1810,5 év1 milliárd euró3,500%
2006.03.177 év50 milliárd jen1,670%
2006.03.3010 év500 millió font5,000%
2007.02.0110 év1 milliárd euró4,375%
2007.10.2610 év25 milliárd jen2,110%
2008.05.205 év150 millió frank3,500%
2008.05.208 év200 millió frank4,000%
2008.06.1110 év1,5 milliárd euró5,750%
2009.07.285 év1 milliárd euró6,750%
2010.01.2910 év2 milliárd dollár6,250%
2011.03.2910 év3 milliárd dollár6,375%
2011.03.2930 év750 millió dollár7,625%
2011.04.1130 év500 millió dollár7,625%
2011.05.117 év1 milliárd euró6%
Forrás: ÁKK

 

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

HOZZÁSZÓLÁSOK
 

homer11, 2013.02.06 18:29

@brunn: haveroknak adták el, 30 évre biztos évi 7,625% kamat, dollárban. ha meg balhé lenne, akkor gyorsan visszaveszik.
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html

brunn, 2013.02.06 17:41

Azért "szép" éves kamatok láthatók.
Egy IMF (juj, mit mertem leírni) hitel 2,5 %-ához képest szép "kamat felérat" fizetünk!!! (ez is a szabadságharc költsége, amit megfizetünk, de nagyon!)
Hajrá Fidesz!
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html