Komoly tőkekivonás fenyegeti Magyarországot - itt a döntés

Május végét követően nagyot nő Kolumbia súlya a JPMorgan GBI-EM indexcsaládjában, s ezzel párhuzamosan a magyar súly csökken. Ez akár jelentős kiáramlást is generálhat a magyar kötvénypiacról, szakértők szerint viszont ha valami miatt aggódni kell, akkor az nem az indexsúly változás.
Napi.hu, 2014. március 21. péntek, 13:20

Viszonylag jelentős tőkekiáramlást is generálhat a magyar államkötvényekből egy friss, most bejelentett változás a JPMorgan indexeinek súlyozásában. A bank tegnapi bejelentése szerint május végétől jelentősen növelik majd a GB-EM Diversified és a GBI-EM Global indexekben a kolumbiai kötvények súlyát. A két index közül a befektetők körében a GBI-Diversified index a népszerűbb, a JPMorgan elemzőinek becslése szerint mintegy 195 milliárd dollárnyi tőke követi befektetései során az indexet.

Kolumbia súlya az indexben szeptember végéig fokozatosan 8,05 százalékra nő a jelenlegi 3,29 százalékról, eközben több országé is csökkenni fog. A változás legnagyobb vesztese Törökország lesz, súlya mintegy 1,2 százalékkal csökken, de Magyarország sem jár jól a 0,57 százalékos súlycsökkenéssel. A JPMorgan becslései szerint a ha szeptember végéig az indexkövető portfóliókat hozzáigazítják az új súlyokhoz, akkor az - minden más tényező változatlansága mellett - mintegy 1,1 milliárd dolláros tőkekiáramlást generálhatna a magyar kötvénypiacon.

Ez viszonylag jelentősnek tekinthető, hiszen az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) Zrt. legfrissebb adatai szerint a külföldiek kezében lévő magyar állampapírok állománya 4627 milliárd forintot tett ki február végén. A becsült 1,1 milliárd dolláros összeg a jelenlegi dollár árfolyammal számolva nagyjából 250 milliárd forintnak felel meg, ez a február végi, külföldiek kezén lévő állomány 5,4 százaléka. Érdemes megjegyezni, hogy februárban a külföldiek kezén lévő állampapírok állománya 269,5 milliárd forinttal csökkent, a forint februárban nagyjából 307 és 314 forint között sávozott az euróval szemben.

A Fed döntése a nagyobb veszély?

Nyeste Orsolya, az Erste Bank vezető elemzője szerint ugyanakkor nem az indexátsúlyozás az, ami elsősorban befolyásolhatja a magyar állampapír piaci folyamatokat középtávon. Szerinte ami miatt igazán aggódni lehet, az a Fed kvantitatív lazítási programjának folyamatos kivezetése.  Bár a piaci szereplők számára nem jelenthetett meglepetést az, hogy a Fed a héten újabb 10 milliárd dollárral csökkentette a kötvényvásárlásokra szánt havi összeget, azonban más dolog számítani egy esemény bekövetkeztésre és megint más, amikor ténylegesen megindul a likviditás csökkentése.

A jelenlegi várakozások szerint a kvantitatív lazítás harmadik köre őszre véget érhet. Ami negatív meglepetés lehet most a piac számára az az, hogyha a Fed a kamatemelési ciklusa a vártnál hamarabb indul meg. Erre jó példa volt Janet Yellen két közepi beszéde, a Fed elnök utalása egy korábbi kamatemelésre masszív eladási hullámot indított el a piacon.

A globális likviditásbőség csökkenésének kedvezőtlen hatásai lehetnek a magyar piacra - mondta Nyeste. Ők úgy számolnak, hogy ez középtávon hozamemelkedést fog generálni a magyar állampapírok piacán. Arra számítanak, hogy a 10 éves magyar államkötvények hozama a jelenlegi 5,75 százalékos szintről 2015 végére 6,6 százalék közelébe emelkedhet.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

HOZZÁSZÓLÁSOK
 

jobbajobb, 2014.03.22 11:51

@ptiszai: ..jó hírek csökken a külföldiek arány a,és csökken a kiszolgáltatottságunk ..,ezért is jó az egykulcsos adó ,mert egy réteg tud állampapírt venni ...2010-ben magyar kézen 500 mrd ft..,most 1800 mrd ft..!! polgárosodás ,a 60 éves prolisodás után ..1950-2010..


..tanulj !! ...
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html

ptiszai, 2014.03.22 11:09

@jobbajobb: Ki, és mi marad?
Karvalyt 50 éven át hallottuk a bolsevik komcsiktól
Nyomor és ti maradtok...sajnos.
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html

lumpi, 2014.03.21 20:04

@jobbajobb: ne meny tüzközelbe mert a szalma a fejedbe begyulad
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html

jobbajobb, 2014.03.21 19:43

A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html

Blama, 2014.03.21 19:16

@airmax_2: Így van ez.

A becsületes, tisztesség magyar meg szív ( mit is?...majd maga megmonddja...köszike )
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html