Ez a program emailben elküldi a cikk címét és bevezetőjét, önnek csak a címzett e-mail címét kell megadnia. Pár soros megjegyzést is mellékelhet az üzenethez a "Megjegyzés" rovatban.
A dollár erősödése, az euró és a rubel gyengülése várható jövőre a nemzetközi devizapiacokon - véli John J. Hardy, a Saxo Bank vezető devizastratégája. A szakértő szerint folytatódhat a dollár euróval szembeni erősödése jövőre, s a keresztárfolyam hosszú idő óta első ízben benézhet a paritás alá. A piac várhatóan ugyanis elkezdi végre beárazni, hogy a Fed a korábbiaknál szigorúbb monetáris politikát folytat majd. Eközben az ECB még mindig a kvantitatív lazítás fázisában van. Ráadásul az euró árfolyamát az Unión belüli politikai bizonytalanság is nyomás alatt tarthatja.
Nem csak a közelgő, december eleji olasz referendum az, ami ronthatja a közös európai deviza megítélését, de a befektetők kockázati tényezőnek tartják a Hollandiában, Franciaországban és Németországban közelgő választásokat is. Az Európai Unió az előtte álló kihívásokra válaszolva talán nagy nehezen végrehajtja kulcsfontosságú intézményeinek reformját, válaszul a válságra, amelyet a Brexit és az amerikai elnökválasztás során is látott populizmus előretörése okozott. Ez sokkal valószínűbb, mint az, hogy az Unió összeomlik. E mellett 2017 végére kiderülhet, hogy az amerikai gazdaság fellendülésével kapcsolatos bizakodás talán túlzottan is optimista volt. A két hatás azt eredményezheti, hogy az év második felére magára találhat az euró árfolyama a dollárral szemben - véli Hardy.
A frank stabil maradhat
Az Unióban várható politikai viharok ellenére nem valószínű, hogy nagyobb drámára lehetne számítani az euró/svájci frank piacon. Ennek oka, hogy a svájci frank árfolyama már most is jelentősen túlértékelt az euróval szemben. Jövőre, miközben az amerikai kamatok emelkedésnek indulnak, nem valószínű, hogy a befektetők szívesen tartanának egy olyan negatív kamatot kínáló devizát, mint a svájci frank - mutat rá a Saxo Bank szakértője.
Eközben a svájci jegybank (SNB) is interveniálni fog, hogy megelőzze a frank további drágulását azokban az időszakokban, amikor a kockázatkerülés kerül előtérbe. Persze az SNB minden erőfeszítése ellenére tovább csúszhat az 1,05-ös szint felé a frank/euró keresztárfolyam, különösen jövő év elején, amikor az ECB lazítási programja még tart és eközben erősödik az Unión belüli politikai bizonytalanság. Azonban ahogy a második negyedévben csökken az ECB eszközvásárlásainak üteme és az Unió is úgy tűnik majd, hogy megbirkózik problémáival, fordulhat majd az euró megítélése is.
Veszélyben a rubel
Hardy szerint, ami igazán túlértékeltnek tűnik a jelenleg, az a rubel euróval szembeni árfolyama. A jelenlegi keresztárfolyam túlságosan is magas. A jelenlegi olajárak ugyanis messze nem elég magasak ahhoz, hogy stabilizálódjon Oroszország finanszírozási helyzete. A rubelre nehezedő nyomás ugyan enyhült, elsősorban amiatt, hogy a Kínai kapacitásfeleslegek leépítése miatt több nyersanyag árfolyama is emelkedni kezdett. Azonban ennek az emelkedésnek egy jelentős része valószínűleg spekulatív jellegű, s nem vezet majd a nyersanyagexport mennyiségének komolyabb felfutásához.
Hardy nem számít arra, hogy 2017-ben komolyabb olajár-emelkedés jönne ahhoz az árfolyamsávhoz képest, amelyet az energiahordózó idén kiépített, mivel az OPEC és az azon kívüli olajtermelők nem valószínű, hogy tartanák magukat a megállapodásokban szereplő kitermelési mennyiségekhez. A Saxo Bank stratégája 75-ben határozta meg az euró/rubel keresztárfolyam célját jövőre, de azzal a fenntartással, hogy ennél jóval gyengébb szintre is süllyedhet az orosz deviza jegyzése.
Fordulhat a font
Az angol font viszont jó eséllyel idén már megjárta mélypontját, s jövőre erősödhet az euróval szemben. A Brexittel kapcsolatos kockázatok jó eséllyel már rég beárazódtak, s bár jövő év elején még elképzelhető egy kis gyengeség, azonban ahogy telik majd az idő, úgy araszolhat felfelé a brit deviza. Ebben fontos szerepet kaphat a francia elnökválasztás is. Itt a konzervatív jelölt jó eséllyel Francois Fillon lehet, aki angolbarát megközelítéssel a Brexit gyors és gyakorlatias kezelését tartotta kívánatosnak. Kifejezetten élesen bírálta az Európai Bizottság Brexittel kapcsolatos ellenséges álláspontját.
Persze vannak más aggodalmak is a fonttal kapcsolatban, a brit gazdaság ikerdeficitje például ilyen. Azonban a kedvezőtlen megítélés fő oka a Brexit, a félelem attól, hogy a brit gazdaság elszigetelődik, s hogy a koronaékszerének számító pénzügyi szektor komolyan megsínyli majd a kilépést. Hardy szerint viszont ezek a félelmek eltúlzottak, s így az euró/font keresztárfolyam 0,78-ra is süllyedhet jövő év végére a mostani 0,85 körüli szintekről.
A cikk megjelenését a Saxo Bank támogatta.
(A borítókép forrása: Valeri Potapova/Shutterstock.com)
Tájékoztatás
A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!
Elhatároztam, hogy nem fogom kesergéssel kezdeni a cikket, nyafogni arról, hogy mennyire ritkul az élményautó-piac. Főleg azért nem akartam nyafogni, mert egyelőre nincs miért...
POTUS, 2016.12.01 20:12
Ha ha ha