Spekulánsok veszélyeztetik a Richtert

A jelek szerint az indexátsúlyozás miatt eladott Richter-részvények jelentős része magyar spekulánsoknál landolt, s ez akár extra kockázatot is hordozhat magában. A nyár vége óta eközben elvéreztek az E-Star-pozíciók.
Lovas-Romváry András, 2012. december 6. csütörtök, 10:05
Fotó: Napi.hu

A Napi Gazdaság csütörtöki számának cikke

November közepén jelentették be, hogy az MSCI indexcsalád tagjainak kosarából kikerülnek a Richter-részvények december elsejétől, s ez két hét alatt hatalmas eladási hullámot generált a gyógyszerrészvény piacán, az árfolyam a 41 000 forint feletti szintekről múlt péntekre 35 300 forintig esett. Az indexkövető portfóliók kezelői hatalmas mennyiségű Richter-részvényt dobtak a piacra, s a jelek szerint ennek egy jelentős része a hazai spekulánsoknál landolt − legalábbis erre utalnak a friss adatok. Míg november közepén még csak 774 kontraktust tett ki a Budapesti Értéktőzsdén a Richter-részvényekre nyitott kötésállomány, addig ez a szám kedden már elérte a 3375 darabot. Ez azt jelenti, hogy két hét alatt mintegy 130 ezer darab Richter-részvényre nyílt határidős pozíció a Richter piacán, ami hatalmas mennyiség.

A határidős piacok hüvelykujjszabálya alapján, ha egy eső árfolyamhoz növekvő nyitott kötésállomány társul, az rossz jel, ugyanis arra utal, hogy a piacra érkező új pénzek az esést támogatják. Bár a mostani helyzet ettől a logikától eltérően alakult ki, hiszen a megnyílt határidős pozíciók vélhetően nem shortokat takarnak, hanem finanszírozott vételi pozíciókat, azaz hitelből vásárolt Richter-részvényeket, mégis negatív jelként értékelhető. Azt jelzi ugyanis, hogy az árfolyam egy esetleges további áresés esetén sérülékennyé válik lefelé. Ez nem jelenti feltétlenül a részvények további áresését, csupán extra kockázatot a Richterben vételi pozíciókat tartók számára.

Elvéreztek az E-Star pozíciók

A nyár közepe óta egyébként összességében jelentősen megnőtt a nyitott határidős pozíciók árfolyamértéke − július végén még csak 17 milliárd forintot tett ki −, ez az összeg jelenleg meghaladja a 26 milliárd forintot. A Richterben bekövetkezett mintegy 600 milliárd forintnyi növekedés mellett az OTP kapta ebben a vezető szerepet. Egyrészt a részvény árfolyama több mint 20 százalékkal emelkedett azóta, másrészt a nyitott kontraktusok száma mintegy 3000 darabbal, 16 000 fölé nőtt. Így a bankpapírra már 13,3 milliárd forintnyi határidős pozíció van nyitva, négy hónapja ez az érték még kilenc milliárd körüli volt.

Alaposan megviselte az árfolyam esése az E-Star-pozíciókat. Nyáron még a jegyzett tőke 5,3 százalékának megfelelő mennyiségre volt nyitva határidős pozíció, ez a szám mostanra gyakorlatilag nullára zsugorodott, közel 1400 kontraktusnyi pozíciót zártak a befektetők az elmúlt hónapokban. Jól mutatja a finanszírozási rangsor elejéről a végére visszazuhanó E-Star sorsa azt a veszélyt, amelyet a magas finanszírozási arány jelent az árfolyamra, ez ugyanis nyár óta mintegy 40 százalékkal esett.

Határidős részvényállományok
RészvényNyitott kötésállományNyitott állomány aránya*
PannErgy4004,75
Synergon3783,96
CIG1 3492,13
Egis1 9951,28
OTP16 5891,18
Estmédia2201,11
Richter3 3750,91
Appeninn1 4670,49
Freesoft770,41
Magyar Telekom3 7660,36
FHB1480,26
Rába290,22
Danubius920,11
Mol2 3950,11
Állami Nyomda110,07
E-Star120,05
PannonFlax10,04
TVK320,01
Elmû20,00
Forrás: * a jegyzett tõkéhez viszonyítva Forrás:BÉT, Napi Gazdaság

 

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

HOZZÁSZÓLÁSOK