Svájcifrank-hitelesek, figyelem: most Putyintól függ a törlesztő

Több mint egy éve nem látott szintre erősödött a svájci frank az euróhoz mérten a krími konfliktus kapcsán. Bár azóta korrigált az árfolyam, és az SNB is minden bizonnyal megvédi az árfolyamküszöböt, könnyen 270 forint közelébe ugorhat a frank jegyzése.
Napi.hu, 2014. március 5. szerda, 07:12

Az orosz-ukrán helyzet éleződésével újra erősödésbe válthat a svájci frank, ám mivel a svájci jegybank (SNB) kész megvédeni az árfolyamküszöböt, a menedéket kereső befektetők inkább a japán jen felé fordulhatnak. Mindezzel együtt benne van a pakliban akár a 268 forintos svájcifrank-árfolyam is, mert a rossz hírekre a svájci deviza drágulással, a hazai fizetőeszköz gyengüléssel reagál.

A tizennégy havi mélypontot jelentő 1,2104 svájci frankos szintről fordult vissza az euró jegyzése azután, hogy Vlagyimir Putyin orosz elnök visszarendelte állomáshelyükre az orosz katonai erőket a múlt héten elrendelt hadgyakorlatokról, ám a Moszkva és a Kijev közötti feszültség éleződésével bármikor megint a menedékdevizák közé kerülhet a svájci fizetőeszköz, vagyis újra erősödésbe válthat. Mindez éles váltás ahhoz képest, hogy - amint arról beszámoltunk - alig egy hónappal ezelőtt még frankgyengülést várt a piac, megjelent 1,26-os, sőt, 1,33-as célárfolyam is.

Már megint védekezni kell?

A hazai frankhitelesek számára - akiket hétfőn a 259 forint közelébe felugró árfolyam szomoríthatott el - ugyanakkor némi vigaszt nyújthat, hogy semmi jele nincs annak, hogy az SNB ne védené meg minden erejével a 2011. szeptemberében bevezetett 1,20-as árfolyamlimitet, hiszen például a deflációs veszélyek sem tűntek el az alpesi országban.

Thomas Jordan SNB-elnök legutóbb idén januárban szögezte le, hogy a belátható jövőben fennmarad az árfolyamlimit, aminek védelmében egyébként 2012 szeptembere óta nem is kellett interveniálnia az intézménynek. Ez a közel másfél éve tartó kegyelmi állapot érhet véget, ha a befektetők újra nagyarányú frankvásárlásban látnák az egyik menekülőutat az orosz-ukrán krízis éleződése esetén. Egyes - az SNB szóvivője által nem kommentált - értesülések szerint már be is kellett avatkoznia a svájci jegybanknak a frank gyengítése érdekében, méghozzá ezt szingapúri kirendeltségén keresztül tette meg.

Szépen drágult idén a frank
A Bloomberg adatai szerint 2013-ban hajszállal 1,23 felett volt az átlagos árfolyam. Az idén 0,9 százalékkal erősödött a svájci deviza, ami a világ fizetőeszközei között a negyedik legjobb teljesítményt jelentette a jen (3,5 százalék), az új-zélandi dollár (2,1) és a norvég korona (1) után.

Van elég erőforrása az SNB-nek az 1,20-as szint megvédéséhez - nyilatkozta a Bloombergnek Clement Miller, a Wilmington Trust Investment Advisors befektetési stratégája, aki szerint igazából az a kérdés, hogy milyen komoly lehet és mennyire húzódhat el a krízis.

Épp az árfolyamlimit ezen bebetonozottsága csökkentheti a biztonságos kikötőket keresők svájcifrank-étvégyát. Daragh Maher, az HSBC devizastratégája úgy látja, a befektetők az Ukrajnával kapcsolatos bizonytalanság miatt vadásznak a menedékeszközökre, az SNB határozott kiállása pedig inkább a japán jen felé terelheti a befektetőket a frank helyett, hiszen a frank menedékszerepét az árfolyamküszöb közelsége korlátozza.

Kettős présben a svájcifrank-hitelesek

Az orosz-ukrán helyzet nem csak a frank árfolyamán keresztül befolyásolja a hazai svájcifrank-hitelesek helyzetét. Azt az elmúlt napokban is láthattuk, hogy a forint - a régiós devizákkal együtt - szintén érzékenyen reagál a krími hírekre, csak éppen az ellenkező irányban. Ha tehát éleződik a feszültség, a svájci frank forintban számolt árfolyamát nem csak a frank euróhoz mért erősödése, hanem a forint euróhoz viszonyított gyengülése is feljebb löki.

Fontos, hogy eddig a 314 forintos euróárfolyam sikeresen megfogta a hazai deviza gyengülését - a sáv alját a 306-os szint jelenti. Ha viszont a 314-es kurzus felett zárna az euró jegyzése, a technikai elemzés alapján akár a 322-es szintig is megnyílhat az út. Ez azt jelenti, hogy ha a krími helyzet rosszabbra fordulása miatt igazán borússá válik a devizapiaci hangulat és 1,20 frankig szorítják le az eurót, valamint a 320 körüli régióba lő ki az euró forintárfolyama, közelebb kerül a svájci frank a 270-es szinthez, mint a 360-ashoz. Mindezt az alábbi táblázat mutatja:

EUR/HUF↓ EUR/CHF→ 1,22001,21751,21501,21251,21001,20751,20501,20251,2000
310254,1254,6255,1255,7256,2256,7257,3257,8258,3
311254,9255,4256,0256,5257,0257,6258,1258,6259,2
312255,7256,3256,8257,3257,9258,4258,9259,5260,0
313256,6257,1257,6258,1258,7259,2259,8260,3260,8
314257,4257,9258,4259,0259,5260,0260,6261,1261,7
315258,2258,7259,3259,8260,3260,9261,4262,0262,5
316259,0259,5260,1260,6261,2261,7262,2262,8263,3
317259,8260,4260,9261,4262,0262,5263,1263,6264,2
318260,7261,2261,7262,3262,8263,4263,9264,4265,0
319261,5262,0262,6263,1263,6264,2264,7265,3265,8
320262,3262,8263,4263,9264,5265,0265,6266,1266,7
321263,1263,7264,2264,7265,3265,8266,4266,9267,5
322263,9264,5265,0265,6266,1266,7267,2267,8268,3
Forrás: Napi.hu

 

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

HOZZÁSZÓLÁSOK