Tovább súlyosbodhat a globális egyensúlyhiány

Valószínűleg fenn fog maradni a globális egyensúlyhiány, mely az összehangolt globális politika hiányában tovább súlyosbodhat és akadálytalanul nőhet - véli Simon Smith, az FxPro vezető közgazdásza.
NAPI, 2011. február 18. péntek, 18:20

Az alábbiakban Simon Smith, az FxPro vezető közgazdászának elemzését teljes terjedelmében idézzük.

"Történjen is bármilyen előrelépés a hétvégi párizsi G20-as találkozón a globális egyensúlyhiány leküzdésével kapcsolatban (melyre - legyünk őszinték - igen kicsi az esély), a politikai vezetők így sem tudják majd legyőzni a reformok útjába álló legfőbb akadályt, nevezetesen saját választópolgáraikat. Igen, a globális egyensúlyhiány komoly problémának számít, mely egyre inkább súlyosbodik (de legalábbis nem mutat javuló tendenciát), a megoldások hazai tálalása viszont egy teljesen más kérdés, melyre a politikusoknak még meg kell találniuk a választ. Az azonban erősen vitatható, hogy ezt egyáltalán megpróbálták volna. Másodsorban a kiegyensúlyozottabb globális gazdaság felé vezető út egyrészt sokkal hosszasabb, mint azt gyakran gondolnánk, másrészt pedig a politikai döntéshozók rövidtávú céljai is komoly akadályokat képeznek.



Először is tekintsünk egy kicsit vissza. A hitelválságot megelőző időszakban központi téma volt a globális egyensúlyhiány. Ez elsősorban az USA-ra összpontosult, ahol a kereskedelmi mérleg hiánya a GDP közel 6 százalékát tette ki, ehhez jönnek még a hatalmasra duzzadt külföldi kintlévőségek. Eközben Ázsiában rohamosan nőtt a kereskedelmi többlet és ezzel együtt híztak a devizatartalékok is.

A globális gazdaság lassulása természetes módon fékezte ezeket a trendeket. Az amerikai fogyasztás visszaesése az import csökkenéséhez vezetett, míg Kína exportalapú gazdasága is köhécselni kezdett. Ez a jelenség azonban ciklikus jellegű, így nem történt tényleges előrelépés a háttérben meghúzódó strukturális problémák leküzdésére. Az elmúlt három negyedévben növekedett az USA kereskedelmi mérlege, míg Kína devizatartaléka - a teljes globális tartalék százalékában - továbbra is a történelmi rekordszinteket súrolja.

Ugyanakkor az amerikai és a brit gazdaság továbbra is nagyrészt a belső fogyasztásra támaszkodik. A fogyasztás GDP arányos részesedése a pénzügyi válságot megelőző szintek közelében maradt. Nagy-Britannia esetében, a font jelentős leértékelődése sem tudott érdemben hozzájárulni a nettó kereskedelem javulásához, sőt összességében akár csökkenthette is a teljes 2010-es GDP növekedést.

A gond abban rejlik, hogy a lehetséges megoldások gyakran nem nyerik el a választópolgárok tetszését. Ha az USA azt akarja elérni, hogy csökkenjen a fogyasztás a GDP arányában, akkor vissza kell vennie a fogyasztók támogatására irányuló politikából. Azonban 9 százalékos munkanélküliség mellett ez igencsak nehéz vállalkozás lenne. Míg Németország kereskedelmi többlete a kínai után a második legnagyobb, addig ezt viszont egyáltalán nem a németek problémájának tekintik. Ugyanez igaz a - közel tíz éve változatlan - fajlagos bérköltségekre is, melyek egyes periferikus EU-s országokban 30 százalékkal emelkedtek.

Kínában a problémát nem annyira a választópolgárok jelentik, de a fogyasztáson alapuló gazdaságra történő áttérés (a fogyasztás a GDP közel 35 százalékát teszi ki) még ott is éveket, de inkább évtizedeket fog igénybe venni. Ezen Kína ez irányú erőfeszítései sem tudnak sokat változtatni. A probléma abban rejlik, hogy a szükséges társadalombiztosítási rendszer megteremtése évekbe telik, viszont Kína gazdasága sohasem fogja utolérni a fogyasztás "nyugati" színvonalát, miközben a lakosság többsége falusi jellegű marad.

A hétvégi találkozó eredményeitől függetlenül, ezek az alapvető problémák továbbra is fenn fognak maradni. A célok dicsérendők, de az elérésükhöz vezető út igen hosszú, és ezt kevesen merik bevallani, míg a választópolgárok sem rajonganak értük. Így aztán valószínűleg fenn fog maradni a globális egyensúlyhiány, mely az összehangolt globális politika hiányában tovább súlyosbodhat és akadálytalanul nőhet.


 

Jogi nyilatkozat: A fenti szöveg marketing kommunikációs célra készült. Nem tartalmaz és nem is értelmezhető úgy, hogy tartalmaz befektetési javaslatot vagy befektetési ajánlattételt, illetve pénzügyi eszközökkel kapcsolatos tranzakció ajánlatát, vagy arra vonatkozó megbízást. A múltbéli eredmények nem garantálják, és nem jelzik előre a jövőbeli eredményeket. Az FxPro nem veszi figyelembe se az Ön személyes befektetési céljait, se pénzügyi helyzetét. Az FxPro nem foglal állást és nem vállal felelősséget a közzétett információ pontosságáért, vagy teljességéért, se olyan befektetésből származó veszteségért, melyet az FxPro bármilyen alkalmazottja, vagy egy harmadik fél által szolgáltatott javaslat, előrejelzés, vagy egyéb információ alapján eszközölt. Ez a szöveg nem a befektetési kutatás függetlenségét támogató jogi követelmények alapján készült és nem képezi tárgyát a befektetési kutatás terjesztésének előmozdítását tiltó rendelkezéseknek. Mindennemű véleménynyilvánítás előzetes értesítés nélkül módosítható. A leírtakban foglalt vélemény sok esetben személyes jellegű és nem minden esetben tükrözi az FxPro véleményét. Jelen közlés csak az FxPro előzetes engedélyével sokszorisítható illetve terjeszthető.

Kockázati figyelmeztetés: A Forex és a CFD tőkeáttétes termékek, melyek nagy kockázattal járnak és nem alkalmasak minden befektető számára. Ne kockáztasson többet, mint amennyit kész elveszíteni. Mielőtt megkezdené a kereskedést, győződjön meg róla, hogy megértette az ezzel járó kockázatokat és egyben vegye figyelembe saját tapasztaltságának mértékét is. Ha szükséges, keressen fel független tanácsadót.

Az FxPro Financial Services Ltd tevékenységét a CySEC engedélyezi és szabályozza (engedélyszám: 078/07)"

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

HOZZÁSZÓLÁSOK