Business Talks '24
Üzleti konferencia
Ne maradjon le az év
üzleti konferenciájáról!
jegyét most.
A Napi Gazdaság csütörtöki számának cikke
Míg az Egyesült Államokban most pörög fel csak igazán, Európában a héten indult a második negyedéves gyorsjelentési szezon. Ami mindkét piacon közös, hogy a vállalatok és egyúttal az elemzők is rekordarányban vágták vissza profitvárakozásaikat az év elejéhez képest. A páneurópai EuroStoxx−50 kosarába tartozó cégek a jelenlegi elemzői becslések szerint részvényenként 240 eurós összesített profitot érhetnek el 2012-ben a Bloomberg adatai szerint. Bár ez 6,8 százalékkal haladja meg a tavalyi tényleges értéket, idén januárban még 19 százalékos bővülést prognosztizáltak a szakértők. Összehasonlításképpen az S&P−500 összesített profitjára vonatkozó előrejelzés a januári 14 százalékos bővülésről 13-ra szelídült, míg a fejlett piaci részvényeket felölelő MSCI World esetében 13-ról már 9,5 százalékra.
Az európai eredményvárakozások ilyen léptékű visszavágására mindenesetre 2009 óta nem volt példa, és könnyen elképzelhető, hogy további csökkentések és vállalati profitfigyelmeztetések érkeznek. Mindez persze az eurózóna elhúzódó válsága, illetve az arra válaszként meghirdetett megszorítások miatt gyengélkedő hazai fogyasztás, a világgazdaság lassulása nyomán pedig mind az amerikai, mind a kínai és délkelet-ázsiai exportpiacok szűkülése miatt érthető is. A működési környezet romlása mellett visszafoghatja a profitokat az a tény is, hogy az európai vállalatok a nehézségekre tekintettel visszafogták beruházásaikat és a felvásárlási piac is csak egy-két iparágban élénkült, így a cégek biztonsági védőhálóként inkább készpénzállományukat gyarapították. A legnagyobb, átlag 21 százalékos vágás a prognózisokban a nyersanyagcégek, a technológiai vállalatok, illetve a bankok esetében volt tapasztalható.
A vállalati és elemzői várakozások jelentős visszanyesése miatt gyorsjelentéseikkel könnyebben tudnak majd pozitív meglepetést okozni a társaságok, elég csak a most zajló amerikai szezonra gondolni − mondta a Napi Gazdaságnak Blahó Levente, a Raiffeisen elemzője. Amire érdemes lehet odafigyelni, hogy esett-e, illetve mennyivel az európai és a fejlett piacok részesedése a forgalomban, és azt tudta-e ellensúlyozni a feltörekvők felé irányuló export, főleg hogy a kínai gazdaság is érezhetően lassul már. Többet nyomhatnak a latban a menedzsment jövőre irányuló várakozásai a szakember szerint, ám mindent összevetve a jelentési szezon piacmozgató hatása az eurózóna válságának dominálása miatt csak korlátozott lehet.
A második negyedévnek az erős exportkitettséggel rendelkező − főleg német − vállalatok, így az autógyártók és ipari társaságok lehetnek a nyertesei, amelyek helyzetét a gyenge euró is támogatja, míg a vesztes oldalon az eurózónára fokuszáló és a perifériaországokban jelen lévő cégek szerepelhetnek − véli Móró Tamás, a Concorde vezető stratégája.
Az értékeltségi szinteket vizsgálva az EuroStoxx−50 kosarának komponensei jelenleg 9,4-es előretekintő P/E (árfolyam/egy részvényre eső nyereség) mellett forognak, ami ugyan érezhető növekedés a június eleji 8,3-szoros szinthez képest, ám elmarad az elmúlt öt év 10,3-as átlagától. A könyv szerinti értékhez mérten viszont történelmi mélypontok közelében mozog az európai részvények árazása, igaz, a bankszektort kivéve már inkább 15 százalékkal a historikus mélypontok felett. Így bár összességében nem mondható el, hogy nagyon olcsók lennének az öreg kontinens részvényei, eljöhetett a szelektív vételek ideje Móró szerint. A szakember elsősorban az alacsony adóssággal, esetleg nettó készpénztúlsúllyal rendelkező vállalatokat, illetve a magas osztalékkal kecsegtető cégeket tartja vonzónak. Utóbbiak közül a hagyományosan jól fizető telekomszektor szereplői még egy esetleges osztalékvágás esetén is jó vételnek bizonyulhatnak, főleg több észak-európai ország rövid állampapírjainak negatív hozamait figyelembe véve.
Dátum | Társaság |
Július 19. | Novartis |
Electrolux | |
Nokia | |
Július 20. | Scania |
Július 23. | Philips |
Július 24. | Telenor |
Volvo | |
SAP | |
Július 25. | ArcelorMittal |
Peugeot | |
British American Tobacco | |
BT Group | |
GlaxoSmithKline | |
Daimler | |
Alcatel Lucent | |
BASF | |
Roche | |
France Telecom | |
Sanofi | |
Statoil | |
AstraZeneca | |
Royal Dutch Shell | |
Unilever | |
Telefónica | |
Banco Santander | |
Repsol | |
Lloyds Banking Group | |
Deutsche Börse | |
Puma | |
Siemens | |
Volkswagen | |
Július 27. | Barclays |
Renault | |
Danone | |
Total | |
Anglo American | |
Linde | |
Július 30. | Air France-KLM |
HSBC | |
Ryanair | |
Július 31. | Anheuser Busch InBev |
Metro | |
Bayer | |
BP | |
Electricité de France | |
Erste Bank | |
FIAT | |
UBS | |
Deutsche Bank | |
Heidelbergcement | |
Infineon Technologies | |
Augusztus 1. | Standard Chartered |
ENI | |
Société Générale | |
BMW | |
Henkel | |
Augusztus 2. | BNP Paribas |
Adidas | |
Generali | |
GDF Suez | |
Continental | |
Deutsche Lufthansa | |
Deutsche Post | |
Augusztus 3. | Allianz |
AXA | |
International Consolidated Airlines | |
Intesa Sanpaolo | |
UniCredit | |
Royal Bank of Scotland | |
Augusztus 7. | KBC |
Munich Re | |
Xstrata | |
Augusztus 8. | OMV |
Rio Tinto | |
Augusztus 9. | Deutsche Telekom |
Aegon | |
Nestlé | |
Swiss Re | |
Aviva | |
Commerzbank | |
Augusztus 10. | Hannover Re |
ThyssenKrupp | |
Augusztus 13. | E.On |
Augusztus 14. Aug | Hochtief |
RWE | |
Augusztus 15. | Holcim |
Carlsberg | |
Forrás: Reuters, Napi Gazdaság-gyűjtés |
Tájékoztatás
A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!