Veszélyes koktél alakul a tőzsdéken

Az amerikai tőzsdeindexek sokéves csúcsuk közeléből, vagy azon túlról indultak neki a mai nyitáskor a ciprusi események okozta ijedtségnek. Mégis, mintha nem aggódnának a befektetők.
NAPI, 2013. március 18. hétfő, 12:44
Fotó: Napi.hu

Hatalmas emelkedésen vannak túl a részvényárfolyamok idén az Egyesült Államokban, a Dow Jones Ipari Átlag 11 százalékos erősödés után újabb és újabb csúcsokat döntögetik, az S&P 500-as index 9,4 százalékkal került feljebb s 2007-ben elért csúcsa közeléből indulhat ma neki a korrekciónak. Mindezek ellenére az elemzők szerint a részvények még mindig olcsók - hívja fel a figyelmet  Reuters összefoglaló elemzése. Ez elég veszélyes koktélnak tűnhet az ellentét analízis szerint.

A rally mindenesetre lelassult az utóbbi időben, az utolsó nyolc kereskedési napon az S&P-500-as index mindössze egy nap tudott fél százaléknál nagyobb mértékben emelkedni. A befektetők számára az Egyesült Államokban a fő téma továbbra is az amerikai költségvetés helyzete, s a héten esedékes Fed-ülés lehetnek, de persze a piacot komolyan befolyásolja majd a hétvégi ciprusi események várható hatása is. Önmagában a részvénypiacot szemlélve az elemzők szerint elvileg lenne még lehetőség a felfelé menetre az amerikai piacon, legalábbis a fundamentális elemzésben hívők szerint a részvények árazása ezt lehetővé teszi. Az S&P-500-as index 12 havi előretekintő P/E hányadosa jelenleg 13,5, ami kilenc százalékkal alacsonyabb a 2007 októberi 14,8-es csúcsnál.

Ez azt mutatja, hogy a részvények olcsóbbak annál, mint amikor az indexek utoljára ezekben a magasságokban jártak, s a többi eszköz, mint például a kötvények, drágábbak - mondta Paul Zemsky, az ING Investment Management eszközallokációért felelős igazgatója. Bár rekordszinteken  vagyunk, azonban szélesebb összefüggésben szemlélve a dolgokat a részvények jelenleg nem drágák ezeken a szinteken.

Az S&P 500-as index hozama - a P/E hányados reciproka - 7,1 százalék, ami magasabb még a nagyobb kockázatú vállalati kötvények átlagos 6,41 százalékos hozamánál is. Ezt sokan piaci anomáliának vélik, hiszen a jó minőségű részvények hozama általában alacsonyabb, mint az említett, nagy kockázatú vállalati kötvények hozama szokott lenni - írja az elemzés.

A kulcs a Fed

Sok elemző szerint ugyanakkor nem a részvények értékeltsége a piac elsődleges mozgatórugója, hanem az olcsó pénz. Pont ezért bírhat kiemelkedő jelentőséggel az amerikai jegybank szerepét betöltő szervezet nyíltpiaci bizottságának keddi-szerdai ülése. Az ülést követő szerdai közleményből a befektetők újabb iránymutatást olvashatnak ki arra vonatkozóan, hogy meddig hajlandó a Fed fenntartani az extrémen enyhe monetáris körülményeket.

A friss adatok szerint az amerikai gazdaság ismét kezd lendületbe jönni - erről tanúskodnak a kiskereskedelmi eladások és a munkaerő piaci számok is - ezek a szigorítás esélyét növelő tényezők, ugyanakkor a munkanélküliségi ráta még mindig magas, 7,7 százalékos szintje elég okot adhat a szigorítás halasztására.

 

Makroadatok a héten
NapÓra*OrszágBejelentésIdőszakElőzővárakozás
március 19.11:00Olaszországipari termelés, év/évjanuár-6,6%
március 19.11:30Nagy-Britanniainfláció, év/évfebruár2,70%2,8
március 19.12:00eurózónaZEW-index, gazdasági hangulatmárcius42,40-
március 19.12:00NémetországZEW-index, gazdasági hangulatmárcius48,2048,1
március 19.12:00NémetországZEW-index, jelenlegi helyzetmárcius5,206
március 19.14:30USAújlakás-építésekfebruár890 ezer923 000
március 20.09:00Németországtermelői árindex, év/évfebruár1,70%1,50%
március 20.18:30USAalapkamatdöntés0,25%25,00%
március 21.03:45KínaHSBC feldolgozóipari PMImárcius50,4050,9
március 21.10:00Franciaországfeldolgozóipari PMImárcius43,9044,2
március 21.10:30Németországfeldolgozóipari PMImárcius50,3050,5
március 21.11:00eurózónafeldolgozóipari PMImárcius47,9048,2
március 21.11:30Nagy-Britanniakiskereskedelmi forgalom, év/évfebruár0,20%1,20
március 22.11:00NémetországIfo-index, üzleti hangulatmárcius107,40107,80
március 22.11:00NémetországIfo-index, jelenlegi helyzetmárcius110,20110,50
március 22.11:00NémetországIfo-index, várakozásokmárcius104,60105,00
*magyar idő szerint
Forrás: DailyFX

 

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

HOZZÁSZÓLÁSOK