Magyarországon májusban 3,8 százalékos, teljes kosárra számolt éves inflációt mértek, júniusban pedig 3,7 százalék lett az infláció éves összevetésben a KSH adatai szerint. z MTI előzetes felmérésébe bevont tíz nagy londoni befektetési és gazdaságelemző ház - Deutsche Bank, HSBC, 4cast, Bank of America-Merrill Lynch, Wood & Co., BNP Paribas, Barclays Capital, JP Morgan, Goldman Sachs, Moody's Economy.com - ennél jórészt magasabb éves ütemet várt, és bár az előrejelzések a bizonytalansági tényezők miatt szinte példátlanul széles sávban, 3,1 és 4,5 százalék között szóródtak, a prognózisok átlaga 3,92 százalék volt. A számok tanúsága szerint az alapszintű inflációs nyomás nem különösebben erős - véli Julietta Sampson, az HSBC bankcsoport londoni feltörekvő piaci közgazdásza. Sampson azt mondta: "meglehetősen jók az esélyek" arra, hogy a központi bank már ebben a hónapban csökkenti alapkamatát. Ennek alapján az HSBC közgazdásza júliusra fél százalékpontos MNB-kamatcsökkentést valószínűsített, azzal, hogy ha ez ebben a hónapban mégis elmaradna, akkor nagy valószínűséggel a jövő hónapban bekövetkezik. A londoni city feltörekvő piaci elemzői közösségében most már általánosan is elterjedt az a nézet, hogy a magyar befektetési termékek javuló kockázati megítélése valószínűleg már ebben a hónapban a pénzügypolitikai enyhítés újrakezdésére ösztönözheti az MNB-t. A JP Morgan pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének minapi elemzése kiemelte a múlt héten közzétett, a piac várakozásánál sokkal jobb májusi külkereskedelmi adatsort, amely 480 millió eurós havi többletet mutatott a 230 millió eurós londoni konszenzus helyett. A ház szakértői azzal számolnak, hogy ilyen ütemű javulás mellett a magyar külkereskedelmi többlet könnyen elérheti az idei év végére a hazai össztermék (GDP) 3 százalékát, ami fél százalékponttal magasabb lenne a JP Morgan által eddig valószínűsítettnél. A cég londoni elemzői most már csak 3,8 százalékos GDP-arányos teljes évi folyómérleg-hiányt várnak. Mindez a bankcsoport várakozása szerint erősíteni fogja a forintot, és a JP Morgan ezek alapján azt jósolta, hogy "nagyon valószínű" egy fél százalékpontos kamatcsökkentés az MNB Monetáris Tanácsának e havi ülésén. Hasonló véleményt fogalmaztak meg a Goldman Sachs bankcsoport londoni befektetési elemzői. A GS szerint a forint legutóbbi erősödése, a javuló fizetésimérleg-helyzet és az adóreformokban a kormány által elért eredmények "bőven elégségesek" lehetnek ahhoz, hogy az MNB már júliusban újrakezdje a kamatcsökkentést. A HSBC várakozása szerint az idei év végi tizenkét havi infláció 7-7,5 százalék között lesz. A jelzések alapján azonban ez nem aggasztja különösebben a magyar jegybankot, tekintettel az igen gyenge hazai keresletre, és arra, hogy az áfaemelés okozta kiugrás után jövőre várhatóan meredeken csökken az inflációs ütem. A bank elemzője azt jósolja, hogy az idei év végéig 8,00 százalékra csökken az MNB alapkamata a mostani 9,50 százalékról. Christine Li, a Moody's Investors Service hitelminősítő londoni gazdaságelemző szolgálatának - Moody's Economy.com - közgazdásza hangsúlyozta, hogy jóllehet a forint a márciusi mélypontokról visszaerősödött, és csak júniusban 4,7 százalékkal értékelődött fel az euróhoz képest, még mindig a tavaly decemberi szintje alatt van. Christine Li szerint az ebben az összehasonlításban továbbra is gyengének számító forint változatlanul importáremelő - és így inflációgyorsító - tényező. A Moody's Economy.com londoni közgazdásza szerint azonban az MNB a gazdaság gyenge állapota miatt mindenképpen hozzákezd az idei második félévben a kamatcsökkentéshez. A ház azzal számol, hogy a magyar jegybank az idén 2,00 százalékponttal, jövőre további fél százalékponttal csökkenti alapkamatát, 7,00 százalékra. Ugyancsak 7,5-8 százalékos év végi inflációt vár Piotr Kalisz, a Citigroup Bloombergnek nyilatkozó varsói elemzője, aki szerint a kereslet gyengesége miatt a fenyegetés korlátozott. Az elemző az alapkamat fokozatos mérséklésére számít, így július végén 50 bázispontos vágást vár. A monetáris enyhítés 2009 végére 8, 2010 végére pedig 6,50 százalékos irányadó magyar kamatszintet eredményezhet az elemző szerint.