Nem olcsók a magyar részvények

A magyar gazdaság tavalyi teljesítménye alapján már az is pozitívan értékelhető, hogy a vezető tőzsdei társaságok nyeresége enyhén emelkedett az egy évvel korábbi szinthez képest. A papírok azonban a 2012-es teljesítmény alapján nem mondhatók kirívóan olcsónak.
Mezősi Tamás, 2013. március 13. szerda, 11:03
Fotó: Napi.hu

A Napi Gazdaság szerdai számának cikke

Tavaly 374 milliárd forint összesített nyereséget mutathattak ki a BÉT vezető − s beszámolójukat tegnapig közzétevő − társaságai. Ez mintegy 7,8 százalékkal meghaladja az egy évvel korábbi szintet, ám továbbra is messze elmarad a korábbi években megszokottól.

Figyelembe véve azonban, hogy a magyar gazdaság tavaly 1,7 százalékkal zsugorodott, illetve az egyre szorosabb adóprést, a profit szerény emelkedése is sikernek tekinthető. A nyereség háromnegyedét a két legnagyobb társaság, a Mol Nyrt. és az OTP Nyrt. adta, előbbi 150 milliárd forintos, utóbbi 122 milliárd forintos profitot mutathatott ki az utolsó soron. A vizsgált 13 cégből tíz javítani tudott, s akárcsak egy évvel korábban, ezúttal is kettő (a TVK Nyrt. és a CIG Nyrt.) működött veszteségesen.

A társaságok hatékonysága némileg romlott. Bevételük az inflációtól elmaradó mértékben, 2,9 százalékkal nőtt, ám hiába a nagyobb forgalom, az adó előtti eredmény soron növekedést már nem sikerült kimutatni. A 2011-essel megegyező profittömegből 9 milliárddal több, 137 milliárd forintnyi nyereségadót fizettek ki a cégek, azaz a gyakorlati adókulcsuk meghaladja a 26 százalékot.

A BUX szinte hajszálpontosan a profitok növekedésével megegyező mértékben, 7,1 százalékkal emelkedett − ez nem tette vonzóbbá a papírok értékeltségét. A tegnapi árfolyam és a tavalyi eredmény hányadosa (P/E) alapján egyedül talán az Egis mondható olcsónak 7,5-ös hányadosával. A 11,9-es piaci átlag némileg meghaladja a történelmi átlagot. A várakozásoktól elmaradó nyereségről beszámoló Mol és az egyre nehezebb piaci környezetben működő Telekom 12 feletti, illetve az OTP 10,7-es mutatója egyáltalán nem ösztönöz azonnali bevásárlásra.

Saját tőke alapon vizsgálva sem ordítóan olcsók a papírok, a BÉT-en a P/BV hányadosok átlaga 97 százalék, azaz a befektetők nagyjából a cégekben lévő "vasat" hajlandóak kifizetni egy-egy részvényért. Az Egis ezen mutató alapján is meglehetősen olcsónak tűnik, árfolyamának és saját tőkéjének hányadosa 80 százalékon áll, messze elmaradva szektortársa, a Richter 124 százalékos értékétől.

2012. éves gyorsjelentést közreadó fontosabb társaságok adatai (Konszolidált, MSZT vagy IFRS, M Ft)
TársaságSajátKötele-BefektetettForgó-Mérleg-ÁrbevételÜzemiPénzügyiAdó előttiAdózottNettó 2012-esNettó 2011-esNettó eredmény,
tőkezettségekeszközökeszközökfőöszegeredményeredményeredményeredményeredményeredmény2012/2011
Appeninn4 53415 47419 29478420 140795688−329359270270218123,9%
Állami Nyomda6 2983 1953 5265 9689 49416 7816824072266054562387,5%
CIG1 84848 18950 03726 448−2 727−2 728−2 652−4 15063,9%
Danubius50 52932 62579 6836 26785 95046 41718061651 9711 4521 452−2 356-61,6%
Egis184 41821 89681 793124 521206 314133 87820 5251 70021 62919 75819 79314 494136,6%
Graphisoft Park6 00614 89918 2112 70920 9202 3861 076−450626537537419128,2%
MTelekom463 056535 761841 921215 9231 057 844607 12887 921−28 59859 32345 85532 06725 974123,5%
Mol1 698 9452 532 0273 173 1311 605 5074 778 6385 527 070220 451−46 669206 690154 436154 436185 27083,4%
OTP1 514 5537 485 32610 113 466844 553449 664192 192122 586122 58683 800146,3%
Rába11 39023 68516 50718 56835 07642 3451 334−456878569569455125,1%
Richter520 505151 631377 932294 204672 136326 70250 28488651 51350 77750 77749 281103,0%
TVK115 447100 830123 63292 64521 6277374 591−10 214971−9 243−7 499−7 499−8 44588,8%
Zwack10 6105 1573 48412 28215 76612 3201 4182191 6371 4251 4251 73482,2%
A összesen4 588 13910 970 6954 739 1142 379 37817 28 20587 961 414825 635−72 521525 570388 098374 306347 317107,8%

A bankoknál az árbevétel helyett a nettó kamat- és dijbevétel, az üzemi eredmény helyett a szokásos üzemi tevékenység eredménye szerepel, a pénzügyi eredménysor 0.

HOZZÁSZÓLÁSOK
 

Blama, 2013.03.13 12:24

@tarTosPista: Az ember, a munkaerő, az életünk.
A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html

tarTosPista, 2013.03.13 11:11

A hozzászólások csak a Felhasználó véleményét tükrözik. Fórum moderációs elveinket itt olvashatja: https://www.napi.hu/info/adatvedelem.html