A BÉT vezérigazgatója héfőn délután háromkor két napra (a mai tőzsdenap végéig) felfüggesztette a Pick Szeged Rt. részvényeinek tőzsdei forgalmazását, mivel a kibocsátó arról tájékoztatta a tőzsdét, hogy az Arago Holding kezdeményezi a Pick tőzsdéről való kivezetését. Az ajánlattal nem kapkodott az Arago: ez ma jelent meg, a társaság az 1 000 forint névértékű Pick-papírokért 5 265 forintot kínál. A Pick Szeged Rt. részvényét 1992 decemberében vezették be egy sikeres privatizációs emisszió után a BÉT-re, ahol a „szalámipapírok” hamar a blue chipek közé emelkedtek. Bár a privatizáción az állam nem sokat keresett (készpénzes bevétele mintegy 1,1 milliárd forintra volt becsülhető, amelyhez további 900 millió címletértékű kárpótlási jegy járult), a Pick annál sikeresebben vont be külföldi tőkét. Két tőkeemelése során 49 millió dollár értékben vásárolták meg részvényeit külföldi befektetők, és 1998 elején már 16 000 forint fölött mozgott a papír árfolyama. (Ekkor a cég kapitalizációja meghaladta a 200 millió dollárt.) A legsikeresebb hazai tulajdonú cégfelvásárló birodalomnak számító Arago-csoport 1999 végén vetette ki hálóját az akkoriban stabilan évi csaknem 4 milliárdos profitot produkáló, addigra már a Herzcel és a Ringával is gyarapodó Pickre. Az Arago csendben vásárolt és csak a 2000. nyári közgyűlésen lépett a színre, 32,98 százalék birtokában. (A pakett megfigyelők szerint mintegy 8-9 milliárdjába kerülhetett.) Az Arago kontroll szerepét a többi befektető meglehetősen negatívan értékelte, legalábbis az eladási hullám - a közgyűlés idején még 10 ezer fölött járó árfolyam egy év alatt 3 ezer forint alá esett - erre utalt. Időközben az Arago egy tőkeemelés révén tovább növelte részesedését (ez újabb 3 milliárdjába került), majd 2001 őszén nyilvános vételi ajánlatot tett a szalámipapírokra. Az ajánlat ugyan első menetben csak 3770 forintra szólt, de - némi felügyeleti huzavona és egy később elejtett árfolyam-befolyásolási gyanú után - a holding 4270 forintra emelte a tétet. Ezen az árszinten 1,28 millió részvényt adtak el az Aragónak a befektetők, összesen 5,5 milliárd forintért. Az Arago részesedése - a nemrég bevont saját részvények leszámításával - jelenleg 88 százalék. A Pick 3 millió 267 ezer részvényéből jelenleg 92 ezer van a kibocsátó portfóliójában, és nagyjából 370 ezer részvény van közkézen. E pakett az Aragónak a most felajánlott 5 265 forintos árfolyamon számolva közel 2 milliárd forintba kerül, már ha mindenki él a lehetőséggel. A kivezetési ajánlattal nem járnak rosszul azok a befektetők akik az utóbbi hetekben némi meglepetésre 4600-4800 forintos áron is vettek a Pickből. (A szalámirészvény árfolyama az osztalékfizetés óta stabilan 4270-4300 forint körül állt.) Az ajánlattal az Arago minden bizonnyal átlépi a 90 százalékos határt, ám erre tőzsdei és nem nyilvános ajánlat keretében kerül sor, így nem lesz lehetőség a tpt. sajáttőkeérték-klauzulájának alkalmazására. (Ami azért fájdalmas a kisbefektetőknek, mert a Pick 2001. végi sajáttőke-értéke megközelítette a részvényenkénti 10 ezer forintot.) Az Arago így - ha minden részvényt megkap - mintegy 16,4 milliárd forintért juthat hozzá a legértékesebb magyar élelmiszer-ipari céghez. Ez az ár a márkanévhez és az egykori tőzsdei csillogáshoz képest olcsó, a Pick mostani teljesítményéhez képest (a profitja 2001-ben felére, 1,6 milliárdra csökkent, 2002 első felében pedig 28 milliós veszteséget ért el) viszont már nem kifejezetten. A magas kivezetési árfolyammal a „spórolós” kisbefektetők jól járnak, s ha a magyar húspiac túléli a mostani válságát, alighanem az Arago sem jár rosszul. A tőzsde viszont, amelynek újabb patinás „nemzeti részvényétől” kell elbúcsúznia, mindenképpen veszít a kivezetéssel.
QP | Quality Placement

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!