Ez vár Magyarországra, ez vár a forintra - itt az új előrejelzés!

A magyar GDP 2015-ben továbbra is lendületesen, 3,3 százalékkal növekedhet Magyarországon. A gyengébb első negyedév ellenére minimálisan tovább bővülhetnek a beruházások, a következő negyedévekben pedig egyre inkább a magánfogyasztás lesz a belső felhasználás fő hajtómotorja - vélik a TakarékBank elemzői a legújabb előrejelzésükben.

Újra a nettó export húzta a magyar gazdaságot, miközben az első negyedévben a belső felhasználás - a beruházások lassulása miatt - szerényebb mértékben járult hozzá a bővüléshez. A beruházások - átmeneti - visszaesése az elmúlt évek erős dinamikája után várható volt, ezzel együtt 2015 egészében minimálisan még bővülhetnek a nemzetgazdasági beruházások az MNB növekedési hitelprogramjának kiterjesztése (nhp+), az uniós források továbbra is intenzív lehívása, valamint a lakossági beruházások élénkülése miatt. A belső felhasználást idén elsősorban a magánfogyasztás erősítheti, amely a következő két negyedben a növekedés motorjává válik a banki elszámolásnak és forintosításnak a rendelkezésre álló jövedelmekre gyakorolt kedvező hatása révén. Akövetkező években a hét rossz év után egyfajta fogyasztási felzárkózási időszak következhet, amikor átmenetileg a GDP-nél jobban nőhet a fogyasztás.

A gazdaság és az üzleti élet legfrissebb hírei az Economx.hu hírlevelében.

Feliratkozom

A gazdaság és az üzleti élet legfrissebb hírei, podcastok, pénzügyi tanácsok naponta kétszer az Economx.hu hírlevelében.

Adataim megadásával és a "Feliratkozom" gomb megnyomásával kijelentem, hogy megismertem és elfogadom a www.napi.hu Online Kft. Adatvédelmi tájékoztatóját. Hozzájárulok hogy az email címemre hírleveleket küldjön az Economx.hu aktuális híreiből

Az Ön neve

Az Ön email címe

Feliratkozom

Küldtünk Önnek egy emailt! Nyissa meg és kattintson a Feliratkozás linkre a feliratkozása megerősítéséhez.

Ezután megkapja az Economx.hu Hírleveleit reggel és este.

Éves összevetésben a magyar gazdaság a várakozásokat felülmúlva, 3,5 százalékkal nőtt az első negyedévben, és 2015-ben továbbra is viszonylag erőteljesen, 3,3 százalékkal bővülhet a GDP. (de a mezőgazdaság komoly pozitív kockázatot jelent, azaz még jobb lehet a végső szám). Ennek az ütemnek az elérését még mindig jelentős egyedi hatások is segítik, amelyek megszűnésével 2016-ban a gazdasági növekedés mértéke várhatóan 2,5 százalék lesz, mivel nemcsak idén, hanem már jövőre is látszanak pozitív kockázatok. Majd 2017-2018-ban újra gyorsulhat a gazdaság, bár számszerű prognózisunk még nincs, mivel az uniós források újra jönnek és következik az újabb választási esztendő - állapította meg Suppan Gergely, a TakarékBank szenior elemzője (képünkön). Az is jó hír, hogy az élesedő görög válságot megúszhatja Európa növekedése, mivel azt ma már főleg a belső fogyasztás hajtja - véli a szakértő. Úgy látja, hogy szerencsére nem jöttek görög bankok Magyarországra, így ilyen forrásból nincs veszély Csupán az az áttételes hatás fenyeget bennünket, hogy a német gazdaság mégis lassul a görög válság miatt. Mindez azonban nem jelent számunkra kezelhetetlen problémát.

Újra megérkezett az infláció

Az infláció gyorsan emelkedésnek indult a januári mélypontról Magyarországon is, ebben főleg a monetáris politika hatókörén kívül eső tételek játszottak szerepet (olajár, idényjellegű élelmiszerárak, bázishatás, egyes termékeknél adóemelés), ezért a prognoszták szerint az MNB még a meglepően erős májusi inflációs adat ismeretében sem vizsgálja felül a márciusban újrakezdett kamatcsökkentési pályát. Ugyan a 2015-ös infláció a korábban gondoltnál magasabb (0,4 százalék) lehet, de még így sem valószínű, hogy az inflációs cél sérüljön két éven (a jegybank beavatkozási horizontján) belül.

Tovább enyhíthet ezen a monetáris politikai eszköztár közelmúltban meghirdetett átalakítása, ami az állampapírpiac hosszabb lejáratainak kedvez, és lefelé irányuló nyomást fejt ki a hozamgörbe hosszú végén. Így nőtt annak a valószínűsége, hogy az alapkamat tovább csökken, de az emelkedő külső hozamkörnyezetre, valamint a 2016 végére a jegybanki cél közelébe erősödő inflációra tekintettel a TakarékBank elemzői arra számítanak, hogy az MNB 1,5 százalékon nyilvánítja befejezettnek a kamatvágást. Mivel ez a kamatszint hosszabb távon is különösebb feszültségek nélkül tartható, a Monetáris Tanács várhatóan csak 2016 utolsó negyedévében nyúl majd a kamatemelés eszközéhez.

Végre nagyot eshet az államadósság

Az idei államháztartási (áht) hiánycél teljesülését nem fenyegeti érdemi veszély, tekintettel arra, hogy az adóbevételek nagyobb része az év második felében folyik be, a kiadási oldalon pedig a tavalyinál alacsonyabb kamatkörnyezetben csökkenő kamatkiadások segíthetnek. Az elfogadott költségvetési módosító indítványokat figyelembe véve az első negyedéves előrejelzéshez képest valamivel magasabb, 2,2 százalékos GDP-arányos áht-hiány várható 2015-ben, míg 2016-ban 2 százalékos deficit valószínűsíthető. A tavalyinál erősebb forint, és az MNB önfinanszírozási programjának segítségével tovább mérséklődhet a devizaadósság aránya, így az államadósság markánsabban csökkenhet, ami 2016-ban is folytatódhat. Így 2014 végéhez képest akár 4 százalékponttal is eshet a GDP-arányos bruttó államadósság a jövő év végéig.

Egy turbulensebb időszak után kedvezőnek tartom, hogy korán lesz elfogadott költségvetés, mivel most már a korábbihoz képest egyértelműbben látható, hogy mi fog történni a következő évben - mondta lapunk kérdésre Suppan, aki nem lát érdemi kockázatot a büdzsében. Ahogy pedig telik az idő, kedvező esetben a tartalékok egy részéből akár újabb adócsökkentés is jöhet az ősszel.

Idén és jövőre is folytatódhat a külső egyensúlyi helyzet javulása is. A folyó fizetési mérleg és a tőkemérleg együttes egyenlegeként előálló nettó külső finanszírozási kapacitás a tavalyi évi 7,8 százalékról a GDP 9 százalékáig emelkedhet. A kedvező trendhez hozzájárul a korábban feltételezettnél jobb export és az alacsonyabb világpiaci energiaárak miatti cserearány-javulás is. Ez utóbbi ugyan 2016-ban részben már visszájára fordul, de még így is a GDP 7 százaléka körül várható a gazdaság nettó külső finanszírozási képessége. A külső sebezhetőség szempontjából jobban figyelt bruttó külföldi adósság pedig 2016 végére kényelmesen a GDP 100 százaléka alá kerülhet. Az ország nettó külföldi adóssága idővel akár el is tűnhet 4-5 éven belül, a cseh példához hasonlóan - vélik az elemzők.

Mikor erősödik végre a forint?

Egy ideig nem várható a forint tartós erősödése - állapította meg Oszlay András, a TakarékBank osztályvezetője. Az MNB monetáris politikai eszköztárának megváltoztatása átmenetileg inkább a gyengülés irányába hat, ráadásul a Fed kamatemelésével kapcsolatos várakozások is nyomás alatt tartják a feltörekvő devizákat. Az USA-ban még az idén elkezdődik a kamatemelés, de mivel a Fed várhatóan utal rá, hogy a a szigorítás fokozatos lesz, emiatt nem várható erőteljes piaci hatás.

A forint a jelenlegi 305-315 forintos sávól a harmadik negyedév vége felé térhet ki lefelé - mondta a szakértő. A kedvező gazdasági folyamatok láttán ugyanis a nagy hitelminősítők kis lépésekkel, fokozatosan közelíthetik a magyar adósbesorolást a befektetési kategóriához. Szintén a forinterősödést támogatja hosszabb távon az adósságon belüli devizaarány csökkenése a külső sérülékenység mérséklődésén keresztül. A Takarékbank várakozásai szerint 2015-öt a forint a 300-as szint közelében zárja majd az euróval szemben, az erősödés pedig 2016-ban is folytatódhat, amikorra Magyarország adósbesorolása akár az összes nagy hitelminősítőnél újra a befektetési kategóriába kerülhet. Úgy vélik, hogy idén ősszel már egy, jövőre pedig mindhárom nagy hitelminősítőnél újra a befektetési kategóriába lesz az ország - mondta Oszlay.