Az idén a forint volt az egyik legjobban teljesítő deviza, amiben nagy szerepe volt annak is, hogy januárban a 320 forintról indult az euróárfolyam - mondja Vogel András, a Solar Capital elemzője. Egyetértett vele a Napi Gazdaságnak adott nyilatkozatában Csajbók Róbert, az ING devizapiaci kereskedője, aki szerint bár az év elején mindenki pesszimista volt, mégis csak december legvégére jött egy nagyobb gyengülés, így meglepetésszerűen jó évnek nevezte a 2012-est.

Arról, hogy mi vár ránk jövőre, már megoszlanak a vélemények: Vogel szerint továbbra is az IMF-tárgyalások körüli huzavona fogja meghatározni leginkább a hazai fizetőeszköz sorsát, a szakember lát is esélyt a megegyezésre, mondván a közelgő választásoknál jól jöhet ez a kormánynak. A Solar Capital szakértője ezen kívül kiemelte még a hazánk ellen 2004 óta folyó túlzottdeficit-eljárást, hiszen ez az ügy akár pozitív, akár negatív végkifejlete jelentős hatással lehet a forint árfolyamára.

És a svájci frank?

Egy euróért jelenleg mintegy 1,2090 svájci frankot kérnek és mivel az alpesi ország jegybankja továbbra is elkötelezett, hogy megvédi az 1,20-as árfolyamlimitet, hasonló kurzussal számolhatunk 2013-ban is. Az alábbi táblázat azt mutatja, hogy az egyes euró/frank- (legfelső sor) és euró/forint-árfolyamokhoz (első oszlop) milyen frank/forint-kurzusok tartoznak.

EUR/HUF1,20001,20251,20501,20751,21001,21251,2150
275229,2228,7228,2227,7227,3226,8226,3
280233,3232,8232,4231,9231,4230,9230,5
285237,5237,0236,5236,0235,5235,1234,6
290241,7241,2240,7240,2239,7239,2238,7
295245,8245,3244,8244,3243,8243,3242,8
300250,0249,5249,0248,4247,9247,4246,9
305254,2253,6253,1252,6252,1251,5251,0
310258,3257,8257,3256,7256,2255,7255,1
315262,5262,0261,4260,9260,3259,8259,3
320266,7266,1265,6265,0264,5263,9263,4

 

Meghatározó nemzetközi kérdések

Csajbók azt hangsúlyozta, hogy az erős forintot a kormány idén megpróbálta kihasználni, így új (külön)adókat vezetett be, folyamatosan csökkentették az alapkamatot, ami szerinte azt mutatja, hogy amíg jó a hangulat, addig a kormány szívesen játszik a tűzzel. Mindezt annak fényében nevezte veszélyes játéknak, hogy hiába jók a makroadataink (például a költségvetési hiányt várhatóan 3 százalék alatt tudják tartani), ez leginkább a magas adóterheknek köszönhető, mintsem a jól működő gazdaságnak - ezt pedig külföldön is látják.

Karácsonyi pofonok

Ami az elmúlt napokban bekövetkezett forintgyengülést illeti, a Solar Capital szakértője szerint már a december 20-ai környezetben voltak baljós jelek: a J.P. Morgan elemzésére, ami 299-es EUR/HUF célárfolyamot jelölt meg, beindult a gyengülés, amivel a nyár vége óta tartó szűkülő mozgásból való klasszikus kitörés valósult meg. Vogel szerint egyelőre nehéz megmondani, hogy egy tartós forintgyengülés kapujában állunk, vagy újabb árfolyamszintek közötti sávmozgásra rendezkedhetünk be. Ahhoz, hogy a gyengülés korlátos lehetősége fennálljon, és 300 alatti szinteken megtorpanjon a forintgyengülés érdemes figyelni a magyar állampapír piacot (egyelőre nem indult hozamemelkedés), valamint a magyar CDS árazást - jelenleg 300 bázispont alatti szinteken vagyunk.

A jó makroadatok, egyes portfólióbefektetések és az állampapírok viszonylagos magas kamata támogatják a forintot, míg az unortodox gazdaságpolitika, a romló növekedési kilátások, a magas infláció rontja a pozíciókat - mondta lapunk érdeklődésére Földi Balázs, a Commerzbank treasury üzletágának vezetője. Véleménye szerint összességében ezek a kereslet-kínálati viszonyok stabil árfolyamot vetítenek előre, ám ez könnyen változhat, amiben elmozdulás történik a globális befektetői hangulatban. Milyen lesz az amerikai költségvetési helyzet, az Európai Unióban mennyire mernek hozzányúlni az alapokhoz, a periféria országok gondjaihoz, mennyire mozdulnak el a fiskális unió felé, milyen eredményt hoznak a német választások? - sorolta a szakember a forint árfolyamára hatással lévő kérdéseket, melyek közül többet is időzített bombának nevezett.

Simor megy, ki jön?

Hasonlóan fontos kérdés, hogy márciusban ki lesz az új jegybankelnök és ő milyen monetáris politikát fog folytatni - mondta Csajbók. Véleménye szerinte ez "nem lesz egy nyugodt időszak", hiszen az is előfordulhat, hogy a nyugdíjpénztárak államosításához hasonlóan az új lépéseket is értetlenül fogadja majd a nemzetközi piac, ami pedig bizonytalanságot szülhet, ez pedig természetesen rossz hatással lehet a forint árfolyamára. A szakember mindent egybevetve nem vár 286 alatti árfolyamot - mint mondta, ha odáig erősödne a hazai fizetőeszköz, akkor a kormányzat a gazdasági növekedés mihamarábbi beindítása érdekében kamatvágással és egyéb módszerekkel gyengítené a hazai fizetőeszközt.

Felfelé azonban már jobban kilenghetünk, így nem nevezte elképzelhetetlennek, hogy tartósan 300 forint felett ragad az euróárfolyam, sőt 310 körüli kereskedést sem tartott lehetetlennek. Földi ezzel szemben nem hisz abban, hogy tartósan 300 feletti árfolyam alakulna ki, mint mondta, elképzelhető, hogy bizonyos hírek hatására akár 320-ig gyengül a forint, ám ezután gyorsan korrigálnánk. Ennek megfelelően a két szakember szerint a legvalószínűbb, hogy átlagosan 295 forint körül alakul majd az euróárfolyam 2013-ban.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!