Vége a közép-európai Svájcnak

Nem kellett sokáig várni, a második negyedévben mindössze 3 napig tartották fenn a csehek a korona árfolyamküszöbét. A piaci reakciók egyelőre nem durvák, sokan pedig a svájci-frankos forgatókönyvre készültek.
Lovas-Romváry András, 2017. április 6. csütörtök, 12:58

A Cseh Nemzeti Bank (CNB) közleménye szerint mai rendkívüli ülésén a jegybank úgy döntött, a továbbiakban felhagy az euró/korona árfolyamban meglévő, 27-es szintnél húzódó küszöb fenntartásával.

A közlemény szerint ezzel a lépéssel a CNB visszatér a konvencionális monetáris politikai rendszerhez, s a továbbiakban a kamat lesz annak meghatározó eszköze. A korona árfolyama ezentúl a kereslet és kínálat viszonyok függvényében bármelyik irányba ingadozhat. Ugyanakkor a jegybank figyelmeztet arra, kész a potenciálisan túl nagy árfolyam-ingadozások megakadályozása érdekében beavatkozni.

Az euró/korona árfolyam azonnal, ugyanakkor nem túl durva eséssel reagált a hírre. A 27,1-nél tartózkodó keresztárfolyam 26,771-re esett, azonban a leszúrást követően elindult a visszakapaszkodás a korábbi szint irányába.

Emlékezetes, hogy a cseh jegybank már korábban jelezte, az árfolyamküszöböt az első negyedévben hajlandó védeni. A küszöb eltörlésére már tavaly nyáron elkezdték nyilatkozataikban felkészíteni a piacot, azonban egészen az utóbbi időkig az volt a hivatalos álláspont, hogy arra valamikor félév táján kerülhet sor.

Az elemzők korábban átlagosan májusra várták a lépést, azonban volt olyan szakértő is, aki számított az áprilisi lépésre.

A jegybank számára egyre sürgetőbb lehetett a küszöb eltörlése, hiszen ahogy közeledett a várt időpont, úgy kezdtek exponenciális mértékben nőne a cseh korona felértékelődésére játszó spekulatív pozíciók. Csak összehasonlításképpen: míg a küszöb 2013 novemberi bevezetése és tavaly november között összesen 30 milliárd eurót kellett a jegybanknak vásárolnia annak védelme érdekében, ez az összeg január februárban becslések szerint 20 milliárd euróval bízott. A múlt heti becslések szerint már 65 milliárd euróra hízhatott a küszöb védelmében megvett eurómennyiség.

A küszöb eltörlése előtt az elemzők nagyjából 4-6 százalékkal látták alulértékeltnek a koronát az euróval szemben, de nyilván sokak fantáziáját megmozgatta a svájci frank árfolyamküszöbének két évvel ezelőtti eltörlése. Akkor a frank rövid idő leforgása alatt 15 százalékot ugrott a vezető devizákkal szemben.

Ugyanakkor a jegybank vezetői és több befektető is figyelmeztetett az utóbbi időben arra, hogy Csehország nem Svájc, és könnyen megégethetik magukat a küszöb eltörlésére játszó befektetők. A túl sok egyirányú pozíciót ugyanis le kell zárni és ezek állomány már olyan mértékeket öltött, hogy problémát jelent majd az ebben ülő befektetőknek a zárás, amely akár egy masszív koronagyengülést is hozhat ha tömegesen próbálják ezt megtenni a befektetők.

Tájékoztatás
A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.

Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

HOZZÁSZÓLÁSOK