A vártnál lényegesen kedvezőbb első negyedéves GDP-adatok, valamint az eredményes oltási folyamat következtében 7,7 százalékra javították idei GDP-növekedési prognózisukat a Takarékbank elemzői a korábbi 6,6 százalékos várakozásukról – mondta a pénzintézeti elemzést ismertető háttérbeszélgetésen Suppan Gergely, vezető elemző.

A növekedést az ipar és az információ, kommunikáció ágazatok húzták, azonban meredeken javult az építőipar, a szállítás, raktározás, valamint a szakmai, tudományos, műszaki ágazatok teljesítménye is a tavalyi negyedik negyedévhez képest. Suppan azzal számol, hogy akár már a második negyedévben elérheti a járvány előtti teljesítményszintet a magyar gazdaság, azonban nagy aránytalanságok vannak az egyes szektorok között.

QP | Quality Placement

A már most is jól teljesítő ágazatokkal szemben a szolgáltatások, különösen a vendéglátóipar és a turizmus még sokáig nem fog tudni visszatárni vendégek hiányában a korábbi szintekre. Ez trendszerű más országokban is, azok, az eleve többnyire gazdag országok bizonyultak a leginkább válságállónak, ahol nincs tömeges turizmus, miközben a látogatókra épített gazdaságok jobban szenvednek.

Padlógáz

A nyitás miatt a második negyedévtől fokozatosan, a második félévben pedig érdemben gyorsulhat a gazdaság, a második negyedévben éves alapon pedig a tavalyi mély bázis miatt bőven kétszámjegyű, akár 17 százalék feletti növekedés is elérhető. Kockázatot jelenthet ugyanakkor olyan vírusmutációk megjelenése, amelyek ellen a jelenlegi oltóanyagok kevésbé hatékonyak. 

Suppan elmondása alapján ha minden tökéletesen alakul, akár 8 százalékot meghaladó növekedés is reális, ezért a 7,7 százalékos, a legtöbb piaci becslést meghaladó előrejelzés visszafogott a Takarékbank szerint.

Várható forgatókönyvek

ALAPFORGATÓKÖNYV

II. FORGATÓKÖNYV


202020212022202020212022
GDP éves változás, %-57,77-56,14
Fogyasztás-2,64,66,3-2,63,23,6
Beruházások-7,37,29,6-7,36,56,5
Munkanélküliségi ráta4,13,73,54,14,13,9
Infláció3,34,23,23,33,73,6
Ipari termelés-6,116,28,3-6,113,87,1
Forrás: Takarékbank

„Hihetetlen kockázatok vannak az inflációban”

Mellbevágó az 5 százalék feletti infláció az elmúlt két hónapban, és rengeteg a kockázat, ezzel szemben azonban a Magyar Nemzeti Bank csak a forint erősítésével, kamatemelésekkel léphet – mondta Suppan.

A kilátások vegyesek. A dohánytermékek jövedékiadó-emelése önmagában 1,2 százalékponttal növeli az inflációt, ami – amennyiben nem követi újabb emelés – jövőre kiesik a bázisból, ennyivel pedig visszahúzza majd az inflációt, másodkörös hatása pedig nincs, mivel a dohánytermékek végtermékek.

Az inflációra nézve jelentős felfelé mutató kockázatot jelent viszont az olaj-, nyersanyag- (fémek, fa) és mezőgazdasági árak (gabona, takarmány) megugrása, a nemzetközi szállítási költségek elszállása, csakúgy, mint a nyitás után várhatóan meredeken felfutó kereslet, ami alacsonyabb kínálati kapacitás mellett szintén jelentős áremelkedéshez vezethet.

Mint azt lapunk kérdésére Suppan elmondta, a jövőben vegyesen alakul, hogy ezek a tényezők mennyire lesznek tartósak és mennyiben játszanak szerepet az árak alakulásában. Míg a jövedéki adó emelése egyszeri tényező, az elektromobilitási átállás miatt a réz ára huzamosabb ideig emelkedni fog az állandó kereslet okán.

Ugyancsak az inflációt felfelé hajtó tényező a reálbérek várható tartós emelkedése. Idén 8,7 százalékos lehet a bérnövekedés üteme, ami a várt 4,2 százalékos infláció mellett 4,3 százalékos reálbér-növekedést eredményezhet, ezzel 2013-2021 között majdnem 70 százalékkal emelkedhet az átlagos reálbér. Jövőre szintén 8 százalék feletti bérnövekedésre számítanak a Takarékbank elemzői, és mindehhez társul az szja visszatérítés a családosoknak.

Főbb makrogazdasági előrejelzések
MAGYAR MAKROGAZDASÁGI ALAPPÁLYABELI ELŐREJELZÉSEINK ÖSSZEFOGLALÁSA







2017201820192020202120222023

TÉNY**


ELŐREJELZÉS

Reál GDP éves változás, %4,65,44,6-57,774,4
Háztartási fogyasztás, %3,84,14,6-2,84,66,34,4
Kormányzati fogyasztás, %7,54,14,82,87,12,51,6
Állóeszköz-felhalmozás, %19,716,412,8-7,37,29,65
Export, %6,555,8-6,714,57,26
Import, %8,578,2-3,912,35,25,9
Ipari termelés, %4,63,55,6-6,116,28,35,5
Építőipari termelés, %29,721,320,4-9,111,595
Kiskereskedelmi forgalom, %5,66,76,2-0,23,710,65
Külkereskedelmi egyenleg, millió €8,0785,524,3345,7957,0257,157,4
Fogyasztóiár-index éves átlag, %2,42,83,43,34,23,23,2
Maginfláció éves átlag, %1,923,13,73,23,33,1
Munkanélküliségi ráta, %43,63,34,13,73,53,3
Nemzetgazd. foglalkoztatottság, %1,51,30,8-0,90,50,70,4
Nemzetgazd. bruttó átlagkereset, %12,911,311,49,78,78,58
Nettó reálbér, %10,38,37,86,24,39,44,6
Háztart. nettó pü. vagyon, billió HUF40,945,550,755,25963,868
ÁHT egyenleg ESA-95, GDP %-a-2,4-2,1-2,1-8,1-6,8-4,8-3,4
Bruttó államadósság, GDP %-a72,269,165,580,476,572,769,1
Folyó fizetési mérleg, GDP %-a20,3-0,5-0,110,91,1
Külső finansz. képesség*, GDP %-a2,82,61,41,93,93,33,1
Bruttó külső adósság*, GDP %-a83,278,871,679,169,158,952,8
Nettó külső adósság*, GDP %-a13,29,36,99,963,51,6
GLOBÁLIS, ILLETVE HAZAI PÉNZ- ÉS TŐKEPIACI ELŐREJELZÉSEINK ÖSSZEFOGLALÁSA






EUR/USD év végi1,20051,14691,12111,22151,211,191,14
EUR/HUF év végi310,68321,15330,52365,1342336334
EUR/HUF éves átlag309,24318,78325,36359351342339
USD/HUF év végi259,46279,94294,74296,94282,6282,3292,9
USD/HUF éves átlag274,26270,35290,69307,84289,3283,4285,6
MNB alapkamat év végi0,90%0,90%0,90%0,60%1,50%1,65%1,65%
EKB alapkamat év végi0,00%0,00%0,00%0,00%0,00%0,00%0,00%
FED alapkamat év végi1,50%2,50%1,75%0,25%0-0,25%0,25-0,5%1,25-1,5%
3-hónapos BUBOR év végi0,03%0,13%0,16%0,75%1,40%1,70%1,75%
3-hónapos EURIBOR év végi-0,33%-0,31%-0,38%-0,55%-0,50%-0,45%-0,35%
3-hónapos USD LIBOR év végi1,69%2,81%1,91%0,24%0,20%0,55%0,95%
5-éves ÁKK ref. hozam év végi1,20%2,48%1,17%1,42%2,15%2,30%2,50%
10-éves ÁKK ref. hozam év végi2,20%2,99%2,01%2,17%2,95%3,10%3,25%
5-éves magyar CDS-felár év végi87bp89bp71bp60bp56bp53bp51bp
Forrás: Takarékbank