Ekkorát üt rajtunk a Brexit - megjött a becslés

A Brexit hatására nagyjából 20 százalékkal csökkentette a régió és az eurózóna GDP növekedésére adott előrejelzését az Erste Bank. Ennek ellenére a régió növekedési potenciálja még mindig meghaladja az eurózóna átlagát, a fizetési mérlegek, jegybank tartalékok rendben vannak, ezért enyhén optimista a kilátásokat illetően az osztrák Erste Bank elemzőcsapata. Idén kisebb, jövőre nagyobb növekedést várnak a tőzsdéken.
Napi.hu, 2016. június 30. csütörtök, 15:17

A Brexit után sem változtatott a régióval és a bécsi tőzsdén jegyzett cégek kilátásaival kapcsolatban enyhén optimista hozzáállásán az Erste Bank elemzői gárdája - derült ki a bank csütörtökön, Bécsben megtartott prezentációján. Fritz Mostböck, az Erste elemzési osztályának vezetője arra hívta fel a figyelmet, hogy a Brexit-káosz közepette nem szabad elfelejteni: a régiós gazdaságok exportkitettsége az Egyesült Királyság irányában viszonylag kicsi. Ráadásul a helyi jegybankok tartalékai elegendőek arra, hogy a várható piaci turbulenciákat kezelni tudják.

Úgy véli, hogy a fontosabb közép- és kelet-európai országokban változatlanul az eurózóna átlagánál magasabb növekedés várható. Ez jótékony hatással lehet a Bécsi Értéktőzsdén jegyzett részvények nyereségességére is, hiszen ezek zöme ebben a régióban aktív. A világban zajló folyamatok jelenleg azt eredményezik, hogy egyértelmű a felértékelődési potenciál az osztrák részvényekben, még ha az viszonylag szerényebb is.

Brexit-hatás

Magyarországon a bank elemzői korábban idénre 2, jövőre 2,8 százalékos gazdasági növekedést vártak, a nyolc fontosabb régiós ország átlaga a korábbi számok szerint 3,1, jövőre 3,3 százalék lehetett volna. A Brexit hatásait országokra lebontva még nem közölték, azonban úgy vélik, a régiós átlag ennek ellenére idén 2,5 százalék felett maradhat (ez annyit tesz, hogy a régió nyolc legnagyobb országának növekedéséből idén átlagosan legfeljebb 0,6 százalékot vehet vissza a Brexit).

Az eurózóna esetében ennél valamivel nagyobb vágást hajtott végre GDP prognózisán a bank, a korábbi 1,6 helyett már csak 1,3 százalékos bővülést várnak. Az eurózóna átlagos bővülése jövőre 1,6 százalék lehet a korábban becsült 1,8 százalék helyett.

A bank elemzői szerint jelenleg a részvények, mint befektetés mellett szól még mindig az alacsony kamatkörnyezet. Ez kedvező környezetet biztosít az ingatlanszektor számára és a nagyobb adósságállománnyal rendelkező cégeknek. Szintén a régiós részvények malmára hajtja a vizet a már említett, az eurózóna átlagánál magasabb várható GDP növekedés. Úgy látják ráadásul, hogy az előre mutató indikátorok (mint például a beszerzési menedzserindexek) is ebbe az irányba mutatnak.

Enyhülhetnek a félelmek

Ráadásul azzal, hogy az olajárfolyam a hordónkénti 50 dolláros szinthez közelít, a korábbi, energetikai szektorral kapcsolatos félelmek is enyhülhetnek. Ez már egy olyan árszint, amely mellett az olaj- és gázipar is működni tud. Az erősebb dollár és gyengébb euró mixe (1,11 körüli keresztárfolyamról beszélve) e mellett a legtöbb bécsi tőzsdén jegyzett cég számára szintén kedvező.

A részvények mellett szólhat azok kedvező osztalékhozama is, a negatív kamatkörnyezet és a befektetési alternatívák hiánya vonzóvá teszi azokat. Becsléseik szerint az idei év után várt osztalékokkal számolva alig akad olyan részvény a Wiener Börsén, amelynek osztalékhozama 2 százalék alatt lenne, s vannak 4-7 százalékos hozammal kecsegtető papírok is - derül ki az Erste-becsléseiből.

Az ellenérvek

A részvényvásárlás ellen szólhat ugyanakkor szerintük, hogy a biztonságos befektetések felé való fordulás - ami a Brexit után megindult - hatásait egyelőre nehéz megbecsülni. Technikailag úgy tűnik, az ATX és a DAX is kivár, az S&P 500-as index pedig már közel két éve sávozó mozgást végez.

Ráadásul a szezonalitás sem a részvények mellett szól jelenleg. A július és az augusztus Mostböck szerint amúgy is általában nehezebb hónap szokott lenni a tőzsdék számára. Ugyanakkor az ősz pozitív dinamikát hozhat a piacra, ráadásul addigra talán jobban kikristályosodnak a Brexit várható hatásai.

A globális részvénypiacokkal kapcsolatban összességében enyhén pozitívak a kilátások. Becslésük szerint az FTSE World index az idei évet 2,7, 2017-et pedig 13,1 százalékos növekedéssel zárhatja.

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

HOZZÁSZÓLÁSOK