Újra pörög a nagy üzlet, tovább nő az adóssághegy

Rekordmennyiségű államkötvényt sikerült az idei első negyedévben eladniuk a feltörekvő piaci országoknak, de a régió vállalatai is hatalmas tempóban adósodnak el. Sokat segített nekik a befektetői hangulat fordulása, s ők ki is használják a kedvező helyzetet, amíg alacsonyak a kamatok.
Lovas-Romváry András, 2017. április 3. hétfő, 14:09
Fotó: Napi.hu

Nagyot fordult a feltörekvő országok megítélése tavaly a befektetők részéről, s a pozitív hangulatot azok igyekeznek is kihasználni, mielőtt tovább emelkednének világszerte a kamatok. A Financial Times a Dealogic adataira hivatkozva azt írja, hogy a feltörekvő országok az első negyedévben összesen 69 milliárd dollár értékben adtak el államkötvényeket, ami egyrészt negyedéves szinten rekordnak számít, másrészt 48 százalékkal meghaladja az egy évvel korábbit.

A Bloomberg adatai szerint a fejlődő országok vállalatai is felültek a kedvező hullámra, s 105 milliárd dollár értékben értékesítettek kötvényeket, ami 135 százalékos emelkedést jelent egy év leforgása alatt. Az EPFR adatai szerint a befektetési alapok március végén már 350 milliárd dollár értékű feltörekvő piaci kötvényállományon ültek, ez szintén rekordnak számít.

A lap szerint az adatok azt mutatják, hogy a feltörekvő piacok adóssága iránti hangulat kezdi kiheverni azt a megingást, ami a Trump elnökké választását követő hetekben volt tapasztalható. Akkor a piac meglehetősen elbizonytalanodott ezen országok kilátásaival kapcsolatban, köszönhetően az új elnök harcos protekcionista retorikájának.

Most a jelek szerint ismét a fundamentumokon van a hangsúly, amelyek összességében nem tekinthetőek rossznak. A feltörekvő országok összesített GDP-je a Capital Economics adatai szerint januárban 4,4 százalékkal nőtt éves összehasonlításban a decemberi 4,1 százalékot követően.

Ugyanakkor az elemzők szerint az, hogy a feltörekvő országok ilyen mennyiségben igyekeznek kötvényt kibocsátani annak tudható be, hogy készülnek a Fed további kamatemeléseire. Érthető módon még alacsonyabb hozamok mellett szeretnének ezen országok eladósodni. A félelmük azonban nem biztos hogy megalapozott, hiszen az elmúlt kamatemeléseket követően sem esett vissza kötvényeik iránt a kereslet, ezt elsősorban a javuló fundamentumokkal magyarázzák.

Az alacsony infláció mellett segíti őket, hogy a globális kereskedelem nagyon gyorsan nő ismét, a januárig eltelt három hónapban annak volumene 4,2 százalékkal emelkedett, s ebből elsősorban ezek az országok profitáltak. Ráadásul az inflációjuk csökkenésével a fejlett és a feltörekvő országok inflációs rátája közötti különbség olyan alacsony szintre süllyedt, amire 1997 óta nem volt példa.

A feltörekvő országok csoportjának kereskedelmi többlete idén összességében elérheti a 340 milliárd dollárt a tavalyi 260 milliárd után - állítják a Bank of America Merrill Lynch elemzői. A korábban komolyabb tőkekiáramlással küzdő országok közül jelenleg igazából csak két ország folyó fizetési mérleghiánya tűnik fenntarthatatlannak. Ez a két ország Törökország és Dél-Afrika - teszik hozzá.

Tájékoztatás
A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

Tájékoztatás

A jelen oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadóval!

HOZZÁSZÓLÁSOK